شاخص نوسانات نهایی

محصولات نوسانات قابل سرمایه گذاری محبوبیت زیادی پیدا می کنند. اما منتقدین به موضوعات پیچیدگی ، تعریف و شفافیت اشاره می کنند.

نوسانات در اصل اندازه گیری ترس در بازار است. کنراد سیپل ، مدیر اجرایی و رئیس فروش در استوکسکس ، ارائه دهنده شاخص می گوید: "نوسانات بالا برابر با عدم اطمینان بالا است."به عبارت دیگر ، هنگامی که نوسانات بازار سهام افزایش یافته است - همانطور که اغلب اواخر بوده است - خود سهام خود را کاهش می دهد. سوال این است: چگونه می توان از این پدیده در یک نمونه کارها استفاده کرد؟این سوالی است که به طور فزاینده ای پاسخ می دهد زیرا طیف وسیعی از محصولات نوسانات قابل سرمایه گذاری در طی دو سال گذشته رشد نمایی را تجربه کرده است.

مزایای بالقوه سرمایه گذاری در نوسانات آسان است. Antti Suhonen ، رئیس مبدا ، سهام عدالت و صندوق ها در بازارهای Barclays می گوید: "نوسانات همبستگی منفی قوی با سهام دارد و به همین دلیل ارزش را به عنوان یک تنوع نمونه کارها می افزاید."

به گفته سوهونن ، این همبستگی منفی نوسانات سهام فقط در مورد بازارهای سهام اعمال نمی شود. وی گفت:سنبله های موجود در اعتبار اغلب با افزایش نوسانات سهام همزمان می شوند. "

و همچنین به عنوان یک تنوع سنج ، نوسانات می تواند در برابر خطرات خاصی محافظت کند. جو کوهانیک ، معاون رئیس جمهور درآمدهای ثابت و مشتقات در Linedata ، نمونه ای از یک سرمایه گذار را که دارای سهام است که می تواند تحت تأثیر یک اعلامیه آینده بسیار مثبت یا بسیار منفی باشد ، ارائه می دهد.

وی می گوید: "سرمایه گذار می تواند سهام را نگه دارد و ریسک را با نوسانات محافظت کند."

تا کنون ، خیلی ساده. با این حال ، صدای احتیاط در بازار وجود دارد. محصولات نوسانات قابل سرمایه گذاری می توانند پیچیده باشند. شاهد توضیحات جذاب Stoxx در مورد آنچه که شاخص جدید Future Futures Euro Stoxx 50 آن (VSTOXX) انجام می دهد: "شاخص جدید عملکرد یک نمونه کارها فرضی و نورد را اندازه گیری می کند که در سررسید ثابت است که حاکی از نوسانات در فهرست زیرین Euro Stoxx 50 است."

برانگیخته؟خوب ، این فقط شروع استیادداشت های جدید مبادله ای (ETN) که در این شاخص راه اندازی شده اند ، و همچنین دو ETN (یک کوتاه مدت و یک میان مدت) که در فهرست نوسانات هیئت مدیره Exchange Chicago (CBOE) راه اندازی شده اند ، VIX، مستقیماً در شاخص هایی که آنها به آنها مراجعه می کنند سرمایه گذاری نکنید زیرا این امکان پذیر نیست. در عوض آنها در قراردادهای آتی در آن شاخص ها سرمایه گذاری می کنند.

وب سایت Ipath ، نام تجاری ETNS توضیح می دهد: "Euro Stoxx 50 نوسانات کوتاه مدت آینده شاخص بازده کل بر اساس عملکرد قراردادهای آتی VSTOXX است که می تواند شامل هزینه های رول باشد و ویژگی های مختلف ریسک و بازگرداندن را به نمایش بگذارد."از Barclays Capital ، چند خطرات مرتبط با این نوع ترتیب را در طول مسیر برجسته می کند.

این توضیحات غیرقابل نفوذ مشکل ساز تر است زیرا البته ETN ها در دسترس سرمایه گذاران کمتری هستند ، احتمالاً حتی برای سرمایه گذاران خرده فروشی. مشکلات بالقوه دیگری نیز وجود دارد. در تمام هیجان ، شاید به راحتی فراموش شود که نوسانات ضمنی همانند نوسانات نیست و ممکن است متفاوت رفتار کند. سپس هزینه "زمان عادی" برای محافظت از نمونه کارها در برابر رویدادهای شدید با استفاده از نوسانات قابل سرمایه گذاری برای فکر کردن وجود دارد.

جالب هست. با این وجود ، عادلانه است که بگوییم نوسانات قابل سرمایه گذاری در حال حاضر بیشتر و بیشتر در رادار سرمایه گذاران ظاهر می شود. دو دلیل اصلی برای این وجود دارد. اولین مورد این است که بازارها طی دو سال گذشته بسیار بی ثبات تر شده اند. این بدان معنا نیست که مردم ترسیده تر هستند ، بنابراین به احتمال زیاد به دنبال راه هایی برای محافظت از اوراق بهادار خود در برابر خطر هستند. همچنین این بدان معنی است که نوسانات معاملات جالب تر است.

کوهانیک توضیح می دهد: "یكی از مواردی كه در طول بحران اتفاق افتاد این بود كه دارایی هایی كه معمولاً پایدار هستند ، به عنوان مثال اوراق قرضه ، بی ثبات تر می شوند."وی گفت: "این کار را از دیدگاه معاملاتی جالب تر کرده است. اگر یک معامله گر هستید ، می خواهید 20 ٪ نوسانات را تجارت کنید زیرا فرصت های کسب درآمد بیشتر است. "

در همین زمان ، محصولات نوسانات طی دو دهه گذشته به طور قابل توجهی تکامل یافته اند ، اوج فعلی این فرآیند که اخیراً VIX و VSTOXX ETN راه اندازی شده است. این امر باعث شده است که نوسانات قابل سرمایه گذاری برای طیف وسیع تری از سرمایه گذاران قابل دسترسی باشد.

سوهونن می گوید: "سرمایه گذاری در نوسانات ، انواع جدیدی از سرمایه گذاران را از مدیران سنتی صندوق های متقابل سنتی که به دنبال نوسانات به عنوان ابزاری متنوع در اوراق بهادار خود ، به صندوق های صندوق های تامینی هستند ، جذب می کند.""ایجاد ETN نوسانات حتی سرمایه گذاران خرده فروشی را نیز قادر به دسترسی به نوسانات کرده است."

شاید در این مرحله به یاد داشته باشید که مانند پیشگیری از بارداری ، سرمایه گذاری در نوسانات چیز جدیدی نیست. مردم از ابتدا راه هایی برای انجام این کار پیدا کرده اند ، حتی اگر این روش ها همیشه به اندازه مواردی که امروز داریم کارآمد نبودند.

کوهانیک می گوید: "از ابتدای بازارها روش هایی برای دسترسی به نوسانات وجود داشته است.""یکی بسیار رایج بازار گزینه ها است."

سوهونن می گوید ، مشکل دسترسی به نوسانات از این طریق این بود که سرمایه گذاران فقط در معرض نوسانات قرار نگرفتند. آنها همچنین مواجهه های دیگری نیز دریافت کردند ، که نیاز به محاصره پویا دارند و قرار گرفتن در معرض نوسانات به مرور زمان ثابت نمی ماند.

بنابراین ، در دهه 1990 مردم به دنبال راه های دیگری برای دسترسی به نوسانات خالص بودند. مبادله واریانس راه اندازی شد و بعداً در دهه 2000 ، معاملات آتی و گزینه های مربوط به شاخص CBOE معرفی شد.

شاخص VIX که در سال 1993 راه اندازی شد ، انتظارات از نوسانات نزدیک مدت را که توسط قیمت گزینه S&P 500 منتقل شده است ، اندازه گیری می کند. معاملات آتی و گزینه های VIX که پس از نوسازی شاخص VIX در سال 2004 در دسترس قرار گرفت ، راهی جدید را برای دسترسی به سرمایه گذاران فراهم کرد. اما هنوز هم در دسترسی و شفافیت مشکلاتی وجود داشت.

سوهونن می گوید: "مبادله واریانس فقط در دسترس جامعه بانکی ، موسسات بزرگتر و صندوق های تامینی بود.""و آنها فاقد شفافیت هستند. آنها بر روی پیشخوان معامله می شوند ، بنابراین با تعریف شفافیت محدود قیمت گذاری وجود دارد و سرمایه گذاران باید ریسک همتا را در نظر بگیرند. "

بعداً ، قراردادهای معاملات آتی مبادله ای معرفی شد. اینها مشکل شفافیت را حل کردند ، اما مشکل دسترسی نیست. سیپل خاطرنشان می کند: "همه قادر به تجارت آینده نیستند یا می خواهند آنها را تجارت کنند."جدیدترین پیشرفت ETN ها در شاخص های VIX و VSTOXX است.

سیپل می گوید: "هر دو مفهوم یک هدف دارند: راهی آسان تر برای سرمایه گذاری در نوسانات ،" می گوید: ETN ها پاسخی برای همه نیستند ، بلکه سرمایه گذاری باز را تا طیف وسیع تری از سرمایه گذاران سرمایه گذاری می کنند.

او می گوید: "بهترین راه [برای سرمایه گذاری در نوسانات] بستگی به این دارد که شما چه کسی هستید.""اگر از معاملات معاملات آتی خوشحال هستید ، می توانید این کار را انجام دهید. اگر پیشرفته نیستید یا نمی خواهید موقعیت های آینده را در اختیار داشته باشید ، ETN ها یک راه حل خوب هستند. "

شاخص VSTOXX ، که در واقع خانواده ای از شاخص ها است که شامل 12 زیرمجموعه نورد و VSTOXX ETN است که در آوریل 2010 راه اندازی شد ، نشان دهنده آنچه ممکن است آغاز یک تقسیم بندی جغرافیایی گسترده تر از نوسانات باشد. سوهونن می گوید ، ابزار بالقوه این امر با توجه به زمان راه اندازی ETN اروپا تأکید شده است. اندکی پس از آن سقوط فلش 6 مه به دنبال آشفتگی اعتباری حاکمیت اروپا رخ داد.

او می گوید: "این یک سناریو جالب ایجاد کرد."وی گفت: "در آن زمان نوسانات بازار زیادی وجود داشت و بنابراین علاقه زیادی به نوسانات داشت. با دسترسی به سرمایه گذاران به اروپایی بر خلاف نوسانات ایالات متحده ، ما توانستیم یک پرچین بهتر و نزدیکتر را در برابر خطرات خاص که در اروپا اعمال می شود ، فراهم کنیم. "

در این میان ، Stoxx با راه اندازی شاخص نوسانات قابل سرمایه گذاری Euro Stoxx 50 ، علاوه بر این ، به خانواده شاخص VSTOXX اضافه شده بود. این شاخص به BOFA Merrill Lynch برای ارائه محصولات مبادله ای مبادله و مشتقات بدون نسخه مرتبط با این شاخص مجوز داده شده است ، و بیشتر دامنه محصولات نوسانات اروپایی را در دسترس سرمایه گذاران قرار می دهد.

یک قدم بعدی ممکن است نگاه به آسیا باشد. سیپل می گوید ، کره می تواند جالب باشد و چین و هند مورد توجه هستند. وی می گوید: "ما در حال توسعه بازارهای آینده با حجم بسیار بزرگی در آسیا هستیم.""ما به این بازارها نگاه خواهیم کرد و خواهیم دید که چگونه بازارهای مشتقات رشد می کنند."

با این حال ، قبل از هرگونه تحولات جدید در سایر مناطق جغرافیایی ، احتمالاً موجی از استراتژی های توضیح داده شده تر در بخش های دیگری از منحنی خواهد بود. در مرحله بعد یک آتی میان مدت VSTOXX ETN از Barclays Capital قرار است که به زودی راه اندازی می شود.

همانطور که کوهانیک خاطرنشان می کند ، دنیای بانکداری سرمایه گذاری در حال حاضر طیف گسترده ای از استراتژی های نوسانات را از طریق یادداشت های ساختاری ارائه می دهد. وی در آینده پیشنهاد می کند ، جایی که نوسانات وجود دارد ، ETF ها و ETN ها را مشاهده خواهیم کرد.

این طیف وسیع تری از استراتژی های نوسانات را برای مخاطبان وسیع تر - شاید حتی به صندوق های بازنشستگی - به ارمغان می آورد. آنها به حزب آهسته بوده اند اما قطعاً علاقه خود را نشان داده اند.

البته این به معنای درخشش روشن تر در این محصولات خواهد بود. سپس شاید دریابیم که آیا روزها ، عمدتاً در بین سرمایه گذاری های زرنگ و دانا آمریکایی ، که در صورت ورود به اصطلاح "Vix ETF" به Google ، صفحه نمایش شما را مسدود می کند ، درست است که از این ابزارها برای سرمایه گذاری در ترس ترسیده اند.