در طول دهه گذشته سرمایه گذاران نهادی برخی از بهترین بازده بلند مدت در رکورد نوشته شده است. عاقلانه است برای سرمایه گذاران به برون یابی این سود را به اینده, و یا در حال حاضر زمان خوبی برای در نظر گرفتن حفاظت حرکت نزولی? دانیل لوو, راه حل های سرمایه گذار معاون و انگانا جیکوب, محصول در سیگتک, خطرات بازار فعلی و چگونه استراتژی های ریسک دم می تواند اوراق بهادار سرمایه گذار در برابر افت های مالی بزرگ و اغلب پیش بینی نشده محافظت تجزیه و تحلیل.
این مقاله در ابتدا در دسامبر 2021 منتشر شد و نمودارها اکنون به روز شده اند تا دوره تا جون 2022 را شامل شوند.
تنوع در کلاسهای دارایی سنگ بنای اکثر اوراق بهادار سرمایه گذاران است و از محافظت خوبی در برابر افت در شرایط عادی بازار برخوردار است. با این حال, در زمان استرس شدید بازار, خطرات دم تحقق و ساده متقابل دارایی پیشنهادات حفاظت ناکافی. خطر دم یک احتمال کم بازار رویداد با تاثیر بزرگ رخ می دهد و بیشتر از تصریح شده توسط متعارف نظریه بازارهای مالی به عنوان نشان داده شده است که توسط این بیماری همه گیر کوروناویروس بحران مالی در سال 2008 و حباب تی ام تی.
اضافه کردن یا افزایش قرار گرفتن در معرض دارایی های محبوب مانند سهام خصوصی, زیرساخت ها و املاک و مستغلات سطح تنوع بیش از دهه گذشته بهبود یافته است. اما به عنوان یک نتیجه از افزایش جهانی شدن و بازارهای مالی تبدیل شدن به همیشه بیشتر به هم پیوسته حتی این کلاس های دارایی - و همچنین بسیاری از استراتژی های دیگر که به عنوان نامربوط ترویج - امروز بسیار بیشتر همبستگی نسبت به استفاده می شود. استراتژی های پوشش ریسک دم که واقعا غیر مرتبط هستند برای دستیابی به حفاظت نزولی ملموس مورد نیاز است.
چه عوامل خطر می تواند یک فروش کردن باعث?
این یک کار بیهوده را امتحان کنید و زمان رکود بزرگ بعدی و تنها با ادراک می تواند کارشناسان شناسایی نقطه اوج است. از این رو, حیاتی است به طور منظم بررسی عوامل خطر و ارزیابی تاثیر خود را بر روی یک نمونه کارها. در اینجا برخی از عوامل خطر وجود دارد که می تواند باعث فروش بیشتر در کوتاه مدت تا میان مدت شود:
چگونه کاهش خرید دارایی از بانک های مرکزی در سطح جهانی بر نقدینگی بازار و قیمت دارایی ها تاثیر می گذارد?
افزایش تورم-شدن سنبله در تورم تنها گذرا است? اگر نه, چگونه این تاثیر دارایی های اسمی به طور خاص?
اختلال در زنجیره تامین-اثر طولانی مدت بر رشد اقتصادی جهانی خواهد داشت? چگونه سود شرکت ها تحت تاثیر قرار خواهد?
ارزیابی کف - چگونه پایدار ارزیابی فعلی تاریخی بالا در بخش های خاصی از بازار هستند? خطر از انقباض تقسیم عددی بر مضرب ارزیابی وجود دارد?
مرحله بعدی کووید - همه گیری چگونه توسعه می یابد و چه تاثیری بر فعالیت اقتصادی و احساسات سرمایه گذاران خواهد داشت?
یک برنامه بازی فعال
پس از بحران مالی در سال 2008 مجموعهای از محصولات ریسک دم توسط بانک ها و مدیران دارایی به عنوان ریسک دم در بالای دستور کار سرمایه گذاران پس از سقوط راه اندازی شد. به جای چنین رفتارهای پروسیکلی کلید موفقیت محافظت از یک نمونه کارها در برابر خطر دم تعریف یک برنامه بازی قبل از وقوع است.
هیچ کس یک توپ کریستال برای پیش بینی زمانی که رکود بعدی اتفاق خواهد افتاد. اما تعریف از قبل نحوه واکنش به وقایع برای دستیابی به نتایج سرمایه گذاری بلندمدت بالاتر از حد متوسط بسیار مهم است.
محافظت در برابر خطر دم معمولا هزینه دارد. اکثر سرمایه گذاران ریسک را به صورت جداگانه تعریف می کنند و اولین قدم پرداختن به سوالات استراتژیک زیر است:
تحمل ریسک - چه سطحی از افت سرمایه می تواند به شما رجوع?
افق زمانی-چه مدت می تواند زیان شما را تحمل?
هزینه های مستقیم - چه خطر بودجه می تواند به شما اختصاص?
هزینه های فرصت - چه حرکت صعودی بالقوه می تواند شما را از دست?
نمونه های استراتژی ریسک دم
پس از ارزیابی سوالات فوق باید استراتژی های خاص ریسک دم را در نظر گرفت زیرا این استراتژی ها برای همه مناسب نیستند.
جدول زیر شش استراتژی پرچین دم را مقایسه می کند:
بررسی اجمالی استراتژی های ریسک دم
با استفاده از سیگتک میتوانید تمام استراتژیهای بالا و بیشتر - و بیشتر - را به روشی کارا و استانداردسازی کنید.
3 استراتژی های مصون سازی دم برای ساخت در خانه
تقاضا برای ابزارهایی برای ساخت استراتژی های ریسک دم سفارشی با روند مداوم برای ایجاد استراتژی های سرمایه گذاری سفارشی در داخل افزایش می یابد. سرمایه گذاران برای ایجاد و تجزیه و تحلیل چگونگی عملکرد یک استراتژی خاص در طول تاریخ نیاز به دسترسی به ابزارهای جامع بک تست و تجزیه و تحلیل از جمله داده های بازار برای طیف گسترده ای از کلاس ها و ابزارهای دارایی دارند.
ما سه نمونه از استراتژی های پوشش ریسک دم را برای محافظت از سرمایه گذاری در شاخص اس اند پی 500 در برابر افت های بزرگتر ساختیم:
1. خرید قرار می دهد
استراتژی سرمایه گذاری در 5% خارج از پول 1 متر قرار دادن گزینه های در هر ماه. قرار گرفتن در معرض کلی نمونه کارها به گزینه های قرار داده شده توسط بتا نورد استراتژی ریسک دم به اس پی ایکس تعیین می شود.
2. گردنبند
این استراتژی به طور سیستماتیک گزینه های 25% خارج از پول 3 میلی متری را خریداری می کند که با فروش 25% گزینه های تماس خارج از پول در جایی که قرار گرفتن در معرض کلی پرتفوی مشابه استراتژی خرید تعیین می شود تامین مالی می شود.
3. یقه پویا
یک نسخه پویا از استراتژی یقه که قرار گرفتن در معرض گزینه های تماس در طول زمان با استفاده از یک حد بر اساس نوسانات متوجه استراتژی تغییر می کند.
در تست های تجربی ما عمدا استراتژی ها را برای تشخیص بهتر ویژگی های هر استراتژی کالیبره کرده ایم. بر این اساس, که تاثیر قابل توجهی در خطر نمونه کارها-/ویژگی های بازگشت. بودجه ریسک اختصاص یافته به هر استراتژی ریسک دم فردی است و باید متناسب با شرایط هر سرمایه گذار باشد.
به روز شده برای سال 2022-منبع: تجزیه و تحلیل سیگتک. عملکرد در دلار برای دوره زمانی ژانویه 2019 - جولای 2022 نشان داده شده است. به روز شده برای سال 2022 - منبع: تجزیه و تحلیل سیگتک برای دوره زمانی ژانویه 2019-جولای 2022. فروش کووید = کاهش از اواسط فوریه تا پایان مارس 2020. همه داده ها در دلار. به روز شده برای سال 2022-منبع: تجزیه و تحلیل سیگتک. عملکرد در دلار برای دوره زمانی ژانویه 2019 - جولای 2022 نشان داده شده است.
نکات کلیدی
استراتژی های ریسک دم ریسک کلی سبد سهام را کاهش می دهد اما با هزینه بازده کمتر در بازار گاو نر.
خرید عمومی قرار می دهد استراتژی می افزاید: ارزش قابل توجهی در طول افت شدید بزرگ, اما در طول زمان نمایشگاه کشیدن عملکرد سنگین از حق بیمه گزینه پرداخت.
استراتژی های ریسک دم محافظت ارزشمندی را در هنگام فروش شدید ایجاد می کنند اما برای افزایش قرار گرفتن در معرض بتا در هنگام ریباند قوی کند هستند (به عنوان مثال س2 2020).
تعمیر سقف در حالی که خورشید می درخشد
مزیت بارز استراتژی های ریسک دم محدود کردن ضررهای کوتاه مدت سبد سهام است اما سود ثانویه نیز دارند. کاهش افت سرمایه گذاران را قادر می سازد تا در مواقع بحرانی ضد چرخه عمل کنند و به دارایی هایی اختصاص دهند که انتظارات بازده بالاتری نسبت به قبل از رکود دارند. برای مثال سرمایه گذاران نهادی, مدیران دارایی ها و صندوق های تامینی افزایش تخصیص خود را به سهام در طول فروش کووید در ماه مارس/مارس 2020.
کلید موفقیت مدیریت ریسک دم این است که برنامه بازی خود را قبل از تحقق رویدادهای دم تعریف کنید. علاوه بر این, استفاده از یک رویکرد سیستماتیک حمل اثر مثبت بودن قادر به خاموش کردن تعصبات مختلف رفتاری است که اغلب منفی تاثیر فرایند تصمیم گیری در محیط های بازار پر هرج و مرج.
در دهه گذشته برخی از قوی ترین نمایش های نمونه کارها ثبت شده است. با این وجود اولین ابرها در افق ظاهر می شوند و خطر رکود در حال افزایش است. در حال حاضر بهترین زمان برای ساخت طرح بازی خود را که استراتژی های خطر دم به درخواست و زمانی که است.
