این خلاصه ، که از طیف گسترده ای از منابع ترسیم می شود ، تلاش می کند تا اخبار مهم نظارتی مدیریت سرمایه گذاری را از هفته گذشته به یک منبع به راحتی هضم متراکم کند. این خلاصه به عنوان مشاوره حقوقی در نظر گرفته نشده است. خوانندگان نباید بر اساس اطلاعات موجود در این خلاصه و بدون مشاوره حقوقی حرفه ای عمل کنند. این خلاصه ممکن است طبق قوانین دادگاه عالی قضایی ماساچوست در نظر گرفته شود.
IRS Circular 230 افشای: برای اطمینان از رعایت الزامات تحمیل شده توسط IRS ، ما به شما اطلاع می دهیم که هرگونه مشاوره مالیاتی ایالات متحده موجود در این ارتباط (از جمله هرگونه پیوست) در نظر گرفته نشده یا نوشته شده است که مورد استفاده قرار می گیرد و نمی توان از آنها استفاده کرد.(i) اجتناب از مجازات ها تحت قانون درآمد داخلی یا (ب) ارتقاء ، بازاریابی یا توصیه به طرف دیگر هرگونه معامله یا موضوعی که در اینجا مورد توجه قرار گرفته است.
SEC و انجمن ملی فروشندگان اوراق بهادار ، Inc.("NASD") با یک دلال دلال در مورد فروش برنامه های سرمایه گذاری سیستمیک ، هزینه های آن را تسویه کنید
SEC و NASD هرکدام با یک دلال کارگزار ثبت شده ("فروشنده کارگزار") که پایگاه مشتری آن تقریباً کاملاً از پرسنل ارتش فعال و بازنشسته ایالات متحده تشکیل شده است ، به توافق رسیدند.
SEC و NASD هرکدام با یک دلال کارگزار ثبت شده ("فروشنده کارگزار") که پایگاه مشتری آن تقریباً کاملاً از پرسنل ارتش فعال و بازنشسته ایالات متحده تشکیل شده است ، به توافق رسیدند. آژانس ها ادعا می کنند که فروشنده کارگزار از طریق یک روش اقساطی به نام یک برنامه سرمایه گذاری سیستماتیک (برنامه سیستماتیک) از مواد فروش گمراه کننده برای ارائه و فروش سرمایه گذاری های متقابل به مشتریان خود استفاده کرده است.
زمینهبرنامه های سیستماتیک به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا با انجام کمک های ماهانه ثابت در مدت زمان حداقل 15 سال ، سهام صندوق های متقابل را بطور غیرمستقیم جمع کنند. این برنامه ها بار فروش را معمولاً برابر با 50 ٪ از 12 پرداخت ماهانه اول برنامه و بدون بار فروش پس از آن تحمیل می کند. با این حال ، اگر مشتری تمام پرداخت های لازم را در طی دوره 15 ساله انجام دهد ، هزینه فروش مؤثر تقریباً 3. 3 ٪ است. از طرف دیگر ، اگر مشتری نتواند تمام پرداخت های مورد نیاز را انجام دهد (که از نظر تاریخی اغلب اتفاق می افتد) ، هزینه فروش مؤثر می تواند به طور قابل توجهی بیشتر باشد.
SEC به ترتیب خود دریافت که از حداقل ژانویه 1999 ، فروشنده کارگزار با انجام مقایسه های گمراه کننده بین برنامه سیستماتیک و سایر سرمایه گذاری های صندوق های متقابل ، برنامه های سیستماتیک را ارائه و فروخت. فروشنده کارگزار از اسکریپت های فروش استفاده می کرد که هزینه صندوق های متقابل بدون بار را در مقایسه با محصول خود مشخص می کند. علاوه بر این ، دستور SEC دریافت که مواد فروش فروشنده کارگزار حاوی بیانیه های گمراه کننده و حذف در مورد در دسترس بودن مشتریان خود از یک برنامه قابل مقایسه با حمایت دولت فدرال است که می تواند با هزینه های کمتری برای مشتریان بدست آید.
توافقبه عنوان بخشی از تسویه حساب خود با آژانس ها ، فروشنده کارگزار موافقت کرد که 12 میلیون دلار بپردازد ، که برای بازپرداخت مشتری و تأمین بودجه یک برنامه آموزشی سرمایه گذار برای اعضای ارتش ایالات متحده و خانواده های آنها استفاده می شود. علاوه بر این ، فروشنده کارگزار یک مشاور مستقل ، قابل قبول برای کارمندان SEC و NASD ، برای مدت دو سال ، تا (i) بررسی ، تأیید و گزارش کتبی به کارمندان کمیسیون و NASD را حفظ خواهد کرد. در فرآیند بازگرداندن توضیح داده شده در بالا و (ب) بررسی و توصیه هایی در مورد کفایت فروشنده کارگزار: (1) اسکریپت های فروش ؛(2) مواد آموزشی ؛(3) تبلیغات ؛(4) ادبیات فروش ؛(5) سیستم ها و رویه های آموزش فروش (کتبی و در غیر این صورت) ؛و (6) رویه ها و سیستم های نظارتی. علاوه بر این ، فروشنده کارگزار ملزم به پیشبرد تمام ادبیات فروش و تبلیغات با NASD خواهد بود. نامه پذیرش ، چشم پوشی و رضایت NASD یافته مشابهی را به عنوان دستور SEC و تسویه حساب فروشنده کارگزار هر دو آژانس را برآورده می کند. انتشارات مطبوعاتی SEC 2004-170 ، 15 دسامبر 2004 ، شماره انتشار SEC 34-5085 و 33-8513 ، مدیر. پروکپرونده شماره 3-1177.
کنگره از کمیسیون بورس و اوراق بهادار ("SEC") نیاز دارد تا از قانون صندلی صندوق مستقل گزارش دهد
یک قانون در قانون تخصیص ادغام شده 2005 ، یک لایحه هزینه ای که در 8 دسامبر 2004 تصویب شد ، SEC را به مطالعه عملکرد وجوه متقابل تحت هدایت روسای مستقل و مقایسه عملکرد با چنین وجوه با عملکرد صندوق های متقابل تحت هدایت می کندجهت روسای علاقه مند.
یک قانون در قانون تخصیص ادغام شده 2005 ، یک لایحه هزینه ای که در 8 دسامبر 2004 تصویب شد ، SEC را به مطالعه عملکرد وجوه متقابل تحت هدایت روسای مستقل و مقایسه عملکرد با چنین وجوه با عملکرد صندوق های متقابل تحت هدایت می کندجهت روسای علاقه مند. این قانون SEC را ملزم به ارسال گزارشی به کمیته تخصیص سنا تا اول ماه مه 2005 ، که توجیهی برای قانون SEC ارائه می دهد ، منتشر شده در 27 ژوئیه 2004 ، که از جمله موارد دیگر ، نیاز به رئیس هیئت مدیره صندوق متقابل داردیک مدیر مستقل باشید. گزارش SEC باید تجزیه و تحلیل کند که آیا صندوق های متقابل به ریاست مدیران مستقل عملکرد بهتری دارند ، هزینه های کمتری دارند یا سوابق انطباق بهتری نسبت به صندوق های متقابل به ریاست مدیران علاقه مند دارند. علاوه بر این ، این قانون به SEC نیاز دارد تا طبق توصیه های این گزارش تا اول ژانویه 2006 عمل کند. وجوه متقابل باید مطابق با قاعده ای باشد که رئیس هیئت مدیره تا 16 ژانویه 2006 مستقل شود.
راهنمای صندوق های متقابل CCH ؛شماره شماره 841 (17 دسامبر 2004)
ICI نامه ای را در پاسخ به مقاله مشاوره کمیسیون اتحادیه اروپا ("اتحادیه اروپا" در مورد بهبود حقوق سهامداران ارسال می کند
ICI اخیراً نامه اظهار نظر را در مورد تلاش های اتحادیه اروپا برای بهبود حقوق سهامداران و توانایی سهامداران در رأی دادن به مرزهای متقاطع ارائه داده است.
ICI اخیراً نامه اظهار نظر را در مورد تلاش های اتحادیه اروپا برای بهبود حقوق سهامداران و توانایی سهامداران در رأی دادن به مرزهای متقاطع ارائه داده است. ICI ضمن تأیید و حمایت از تلاش های اتحادیه اروپا برای بهبود حقوق سهامداران ، از اتحادیه اروپا خواست تا این حقوق را برای سرمایه گذاران غیر اتحادیه اروپا ، از جمله صندوق های متقابل ایالات متحده ، گسترش دهد. ICI توصیه های زیر را به کمیسیون اتحادیه اروپا ارائه داد:
- کمیسیون اتحادیه اروپا باید شخصی را که حق دارد حق رأی را کنترل کند ، به عنوان "آخرین شخص طبیعی یا حقوقی که دارای یک حساب اوراق بهادار در" زنجیره "است یا مسئولیت اعمال رای گیری به آنها داده شده است ، تعریف کند اما اوراق بهادار را در اختیار ندارد. به نمایندگی از شخص یا نهاد طبیعی دیگر یا حقوقی. "ICI خاطرنشان كرد كه این تعریف به جای متولیان جهانی و محلی و واسطه های اوراق بهادار غیر اتحادیه اروپا ، به صندوق های متقابل و صندوق های بازنشستگی اجازه می دهد تا حقوق رأی دهی را كنترل كنند.
- عمل به اشتراک گذاری در اتحادیه اروپا را از بین ببرید."ShareBlocking" عمل این است که سرمایه گذاران را ملزم به تسلیم حقوق خود برای دفع سهام برای یک دوره زمانی مشخص کنند تا بتوانند تعیین کنند که سهام حق رأی دارد. ICI خاطرنشان كرد كه این عمل برای وجوه متقابل نامطلوب است ، كه باید نقدینگی آنها را حفظ كنند تا روزانه سهام خود را قیمت گذاری كنند. ICI توصیه کرد که کمیسیون اتحادیه اروپا از یک سیستم تاریخ ضبط ، مشابه سیستم مورد استفاده در ایالات متحده استفاده کند.
- شامل مقرراتی برای تقویت توانایی سرمایه گذاران در رای گیری در غیاب ، با تسهیل در استفاده از رای گیری پروکسی و از بین بردن الزامات در کشورهای عضو که یا رای دادن به پروکسی یا حاشیه نشینی چنین آراء پروکسی را دشوار می کنند. نامه ICI همچنین به سایر موارد مطرح شده در مقاله مشاوره کمیسیون اتحادیه اروپا (یعنی اعمال حق رای و تأیید اعتبار سرمایه گذار نهایی) پرداخته است ، اما ICI به شدت از کمیسیون اتحادیه اروپا خواست تا توصیه های خود را در مورد مواردی که در بالا توضیح داده شده است ، در نظر بگیرد.
موسسه شرکت سرمایه گذاری از مری S. Podesta به پیر دلسوکس ، رئیس واحد ، کمیسیون اروپا ، مورخ 15 دسامبر 2004.
Censures و جریمه NASD توزیع کننده صندوق متقابل به دلیل عدم جلوگیری از زمان بندی بازار
NASD به تازگی اعلام کرده است که با یک توزیع کننده صندوق متقابل که منجر به مجازات و جریمه در مبلغ 700000 دلار می شود ، هزینه های خود را تسویه کرده است.
NASD به تازگی اعلام کرده است که هزینه های مربوط به توزیع کننده صندوق متقابل را تسویه می کند که منجر به مجازات و جریمه در مبلغ 700000 دلار برای: (1) عدم جلوگیری از زمان بندی بازار در برخی از صندوق های متقابل ارائه شده توسط شرکت های وابسته خود ، (2) عدم ایجاد و ایجاد و ایجاد و ایجادحفظ یک سیستم نظارتی معقول طراحی شده برای تشخیص و جلوگیری از زمان بندی بازار در نقض سیاست های معاملاتی صندوق ها ، و (3) عدم حفظ و حفظ ارتباطات داخلی پست الکترونیکی.
NASD مشخص کرد که ، به عنوان توزیع کننده خانواده وجوه متقابل ، توزیع کننده "منحصر به فرد" برای اجرای محدودیت های دفترچه و سیاست ها و رویه های صندوق طراحی شده برای محدود کردن یا جلوگیری از زمان بندی بازار بود. به طور خاص ، NASD دریافت که:
- توزیع کننده یک سیاست تجارت بیش از حد را برای نظارت و محدود کردن زمان بازار به تصویب رساند ، اما سیستم نظارتی آن نتوانسته است از برخی از مشتریان دلالان دلالان از معاملات بیشتر از سیاست و افشای دفترچه اجازه جلوگیری کند.
- رویه ها و سیستم های نظارتی توزیع کننده برای تشخیص و جلوگیری از زمان بندی بازار و مبادلات بیش از حد در سهام صندوق کافی نبود و فاقد چک و تعادل کافی بود. NASD خاطرنشان كرد كه توزیع كننده به جای ادارات حقوقی و انطباق خود ، به عمده فروشان و پرسنل عدم انطباق اعتماد كرده است تا بتواند تجارت بیش از حد را بررسی ، نظارت و جلوگیری كند.
- توزیع کننده توانایی تشخیص زمان بازار را تنها پس از انجام معاملات بیش از حد در بازار داشت و مانع از ایجاد حساب های محدود برای ایجاد حساب های جدید برای تجارت صندوق ها نمی شد. علاوه بر این ، توزیع کننده یک سیستم مؤثر برای نظارت بر فعالیت مبادله صندوق توسط چندین حساب تحت مالکیت مشترک ندارد.
- قبل از اتخاذ سیاست تجارت بیش از حد خود ، توزیع کننده با برخی از کارگزاران که به چنین کارگزاران اجازه می داد در زمان محدود بازار وجوه شرکت کنند ، به درک خود وارد شد. توزیع کننده اجازه داد این فعالیت حتی پس از اتخاذ سیاست تجارت بیش از حد خود ادامه یابد.
- توزیع کننده نتوانسته است برای مدت حداقل سه سال ارتباطات نامه الکترونیکی داخلی مربوط به تجارت شرکت را حفظ و حفظ کند ، همانطور که در قانون 17A-4 تحت قانون مبادله اوراق بهادار 1934 ("قانون 1934") و رفتار NASD لازم استقوانین 3110 و 2110.
علاوه بر مجازات و جریمه توزیع کننده ، NASD به توزیع کننده نیاز داشت تا تأیید کند: (1) که تمام موارد معاملات صندوق متناقض با دفترچه وجوه و سیاست تجارت بیش از حد توزیع کننده را فاش کرده است ، و (2) اجرا شده است. سیستم ها و کنترل های مناسب با توجه به زمان بندی بازار و حفظ ارتباطات الکترونیکی. نامه پذیرش ، چشم پوشی و رضایت NASD (اکتبر 2004) ؛انتشار خبر NASD (7 اکتبر 2004).
SEC اصلاحاتی را در Reg تصویب می کند. S-P ، از جمله نیاز به دفع مناسب سوابق مصرف کننده
SEC اخیراً اصلاحاتی را در آیین نامه S-P تصویب کرده است.
SEC اخیراً اصلاحاتی در آیین نامه S-P تصویب کرده است:
- به خط مشی ها و رویه هایی که در حال حاضر توسط این قاعده موظف هستند کتبی باشد ، نیاز دارید. این به "قانون حفاظت" گفته می شود.
- افراد تحت پوشش این قاعده را که اطلاعات مشخصی را برای انجام اقدامات معقول برای محافظت از اطلاعات دور ریخته شده در برابر دسترسی غیرمجاز به یا استفاده از آن ، نیاز دارند. این به "قانون دفع" گفته می شود.
مقررات S-P در حال حاضر از جمله موارد دیگر را ایجاب می‌کند که هر کارگزار، فروشنده، شرکت سرمایه‌گذاری و مشاور سرمایه‌گذاری، سیاست‌ها و رویه‌هایی را اتخاذ کند که به حفاظت‌های اداری، فنی و فیزیکی برای حفاظت از سوابق و اطلاعات مشتری رسیدگی می‌کند. این خط‌مشی‌ها و رویه‌ها باید به‌طور منطقی طراحی شوند: (1) امنیت و محرمانه بودن سوابق و اطلاعات مشتری را تضمین کند.(2) از این گونه سوابق در برابر هر گونه تهدید پیش بینی شده یا خطری برای امنیت یا یکپارچگی آنها محافظت کند. و (3) محافظت در برابر دسترسی یا استفاده غیرمجاز از سوابق یا اطلاعات مشتری که می تواند منجر به آسیب یا ناراحتی برای مشتری شود.
قانون دفع
قانون دفع برای هر شخصی اعمال می شود که (1) یک کارگزار یا فروشنده ثبت شده، شرکت سرمایه گذاری، مشاور سرمایه گذاری یا عامل انتقال است و (2) دارای اطلاعات گزارش مصرف کننده برای اهداف تجاری است. برخلاف بقیه مقررات S-P، که به طور کلی بر رفتار با تمام اطلاعات شخصی غیرعمومی حاکم است، قاعده دفع فقط در مورد دفع اطلاعات به‌دست‌آمده یا مشتق‌شده از «گزارش مصرف‌کننده» همانطور که در FCRA تعریف شده است، اعمال می‌شود. انتشارات کمیسیون بورس و اوراق بهادار که اصلاحیه‌ها را تصویب می‌کند، روشن می‌کند که اطلاعاتی که از گزارش مصرف‌کننده مشتق شده‌اند، اما «افراد را شناسایی نمی‌کنند، مانند اطلاعات کل یا داده‌های کور، تحت تعریف [قانون] «اطلاعات گزارش مصرف‌کننده» قرار نمی‌گیرند.» همانطور که در تعریف شده است. قانون دور ریختن، «دفع» به معنای دور انداختن یا کنار گذاشتن هر گونه اطلاعات گزارش مصرف کننده و فروش، اهدا، یا انتقال هر وسیله ای (مانند رایانه ها) است که اطلاعات گزارش مصرف کننده در آن ذخیره شده است. این قانون هیچ شخصی را ملزم به نگهداری یا از بین بردن اطلاعات نمی کند. درعوض، بر رفتار با اطلاعاتی که دور ریخته می شوند، نظارت می کند. این نسخه تایید می‌کند که «روشهای ساده‌ای برای از بین بردن رکوردها وجود دارد». بر این اساس، به جای الزام نهادها به «اطمینان از نابودی کامل اطلاعات گزارش مصرف‌کننده در هر مورد»، قانون دفع، نهادها را ملزم می‌کند که «اقدامات معقول» را برای محافظت در برابر دسترسی غیرمجاز به اطلاعات دور ریخته شده اتخاذ کنند. این مراحل ممکن است شامل موارد زیر باشد:
- سوزاندن، پودر کردن، یا خرد کردن سوابق کاغذی؛
- از بین بردن یا پاک کردن سوابق الکترونیکی به طوری که اطلاعات قابل خواندن یا بازسازی نباشد.
- «پس از بررسی لازم»، قرارداد با طرف دیگری در زمینه از بین بردن رکوردها برای از بین بردن سوابق به نحوی که مطابق با قانون باشد. یا
- برای یک نهاد که اطلاعات گزارش مصرف کننده را از طریق ارائه خدمات خود به شخصی که مشمول قانون دفع است ، حفظ و یا در اختیار دارد ، اجرای و نظارت بر پیروی از سیاست ها و رویه هایی که در برابر دفع غیرمجاز یا غیر عمدی اطلاعات گزارش مصرف کننده و دفع اطلاعات در مورد اطلاعات در مورد گزارش های غیر مجاز یا غیر عمدی را حفظ می کند. مطابق با قانون اصلاح شده.
قانون دفع در نظر گرفته شده است تا انعطاف پذیری موجودات را در تعیین آنچه اقدامات معقول و براساس شرایط خاص آنها را تشکیل می دهد ، فراهم کند. همانطور که در نسخه پیشنهادی قانون دفع ، در انجام این تعیین ، یک نهاد باید حساسیت اطلاعات گزارش مصرف کننده ، اندازه و پیچیدگی عملکرد آن ، هزینه ها و مزایای روشهای مختلف دفع و تغییرات فناوری مربوط را در نظر بگیرد. همچنین ، اقدامات معقول ممکن است به عناصری مانند ایجاد سیاست ها و رویه های حاکم بر دفع و آموزش مناسب کارمندان نیاز داشته باشد. تا آنجا که یک نهاد از قبل سیاست ها و رویه هایی را برای دفع اطلاعات تحت آیین نامه S-P دارد ، از این سیاست ها و رویه ها برای برآورده کردن الزامات قانون حفاظت استفاده می شود.
تاریخ اجرا
تاریخ انطباق قانون اصلاح شده 1 ژوئیه 2005 است. SEC ، با این حال ، ثبت نام کنندگان را تا اول ژوئیه 2006 برای تجدید نظر در قراردادهای موجود خود با ارائه دهندگان خدمات برای خدمات مربوط به دفع یا تخریب اطلاعات گزارش مصرف کننده فراهم کرده است. شماره انتشار SEC. 34-50781 ، IA-2332 و IC-26685 (2 دسامبر 2004) ؛اعلامیه موسسه شرکت سرمایه گذاری به اعضای قانون SEC شماره 170-04 (9 دسامبر 2004).
SEC قانون نهایی را منتشر می کند که نیاز به ثبت نام مشاوران صندوق پرچین دارد
در تاریخ 2 دسامبر 2004 ، SEC نسخه ای ("آزادی") منتشر کرد که قانون جدید 203 (ب) (3) -2 را طبق قانون مشاوران سرمایه گذاری در سال 1940 ("قانون مشاوران") تصویب کرد ، که به مشاوران صندوق های تامینی نیاز دارددر SEC و اصلاحات مربوط به قانون ثبت نام کنید.
در تاریخ 2 دسامبر 2004 ، SEC نسخه ای ("آزادی") منتشر کرد که قانون جدید 203 (ب) (3) -2 را طبق قانون مشاوران سرمایه گذاری در سال 1940 ("قانون مشاوران") تصویب کرد ، که به مشاوران صندوق های تامینی نیاز دارددر SEC و اصلاحات مربوط به قانون ثبت نام کنید. این قانون مشاوران را ملزم به "صندوق های خصوصی" می کند تا در هنگام تعیین اینکه آیا مشاوران واجد شرایط معافیت قانون مشاوران برای مشاوران با 14 یا کمتر مشتری هستند ، "وجوه خصوصی" را "جستجو" کنند و تعداد سرمایه گذاران (به جای صندوق) را حساب کنند."صندوق خصوصی" صندوق است که (1) یک شرکت سرمایه گذاری خواهد بود اما به استثناء در بخش های 3 (c) (1) یا 3 (c) (7) قانون شرکت سرمایه گذاری در سال 1940 ، (2) مجوزدارندگان برای بازپرداخت منافع مالکیت خود در طی دو سال از خرید ، و (3) بر اساس مهارت های مشاوره سرمایه گذاری ، توانایی یا تخصص مشاور ارائه می شود. مفاد اصلی انتشار به شرح زیر است (تغییرات در ایتالیایی ها نشان دهنده تفاوت های خاص در قانون نهایی در مقایسه با قانون پیشنهادی است):
"نگاه از طریق"
قانون 203 (ب) (3) -2 به مشاوران سرمایه گذاری نیاز دارد تا هر یک از صاحب "صندوق خصوصی" را به عنوان مشتری جداگانه به منظور تعیین اینکه آیا مشاور از ثبت نام به موجب محدودیت 14 مشتری در بند 203 معاف است ، شمارش کنند. ب) (3)."صندوق خصوصی" در نسخه به عنوان هر وسیله نقلیه سرمایه گذاری جمع شده تعریف شده است:
- این امر می تواند تحت قانون شرکت سرمایه گذاری در سال 1940 تحت مقررات باشد اما به استثنای ارائه شده در هر دو بخش (ج) (1) یا 3 (ج) (7) آن قانون.
- این امر به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا طی دو سال پس از خرید آن منافع ، بخشی از منافع خود را در صندوق بازخرید کنند (به جز اینکه یک صندوق صرفاً با اجازه سرمایه گذاران برای بازپرداخت تحت شرایط خارق العاده ، مانند مرگ سرمایه گذار ، به "صندوق خصوصی" تبدیل نمی شود.) ؛وت
- که در آن علایق بر اساس مهارت های مشاوره سرمایه گذاری یا تخصص مشاور سرمایه گذاری ارائه می شود.
تعریف "صندوق خصوصی" صریحاً هر صندوق را که (1) دارای دفتر اصلی و محل کار خود در خارج از ایالات متحده است ، مستثنی می کند.(2) یک پیشنهاد عمومی از اوراق بهادار خود را در کشوری غیر از ایالات متحده ارائه می دهد. و (3) طبق قوانین آن کشور دیگر به عنوان یک صندوق عمومی تنظیم می شود. علاوه بر این ، قانون 203 (ب) (3) -2 (ب) صریحاً به مشاوران سرمایه گذاری نیاز دارد تا سهامداران را در هر شرکت سرمایه گذاری ثبت شده که در "صندوق خصوصی" سرمایه گذاری می کنند ، جداگانه حساب کنند.شمارش صاحبان
قانون 203(b)(3)-2 یک مشاور را ملزم نمی کند که خود یا برخی از پرسنل مشاور آگاه خود را که "مشتریان واجد شرایط" هستند به عنوان مشتری برای اهداف معافیت مشاور خصوصی حساب کند. مشاور یک صندوق خصوصی همچنین ممکن است ارزش منافع خود و منافع این افراد خودی را در صندوق خصوصی در هنگام محاسبه دارایی های شرکت تحت مدیریت برای اهداف آستانه ثبت نام 25 میلیون دلاری حذف کند. علاوه بر این، طبق قانون 203(b)(3)-2، مشاور صندوق تامینی که سرمایه‌گذاران آن شامل صندوقی از وجوه است که خود یک "صندوق خصوصی" است، باید از طریق آن صندوق خصوصی "لایه برتر" بررسی کند و سرمایه‌گذاران آن صندوق را به عنوان حساب کند. مشتریان برای اهداف معافیت مشاور خصوصی. اگر صندوق سرمایه‌گذاری یک شرکت سرمایه‌گذاری ثبت‌شده باشد، قانون 203(b)(3)-2(b) مشاور یک صندوق خصوصی زیربنایی را ملزم می‌کند که شرکت سرمایه‌گذاری را بررسی کند و سرمایه‌گذاران آن را به‌عنوان مشتری برای اهداف معافیت حساب کند..بازخرید در 2 سال
این قانون از تعریف "صندوق خصوصی" هر صندوقی را که به صاحبانش اجازه نمی دهد بخشی از سهام مالکیت خود را ظرف دو سال پس از خرید آن منافع بازخرید کند، مستثنی می کند. شرط دو ساله برای هر سود خریداری شده یا مقدار سرمایه ای که به صندوق وارد می شود اعمال می شود. حذف مدیران صندوق‌هایی با دوره‌های قفل دو ساله به منظور تمایز و حذف الزامات ثبت نام، مدیران سرمایه‌های مخاطره‌آمیز، سهام خصوصی و صندوق‌های خرید است که در آن سرمایه عموماً به طور نامحدود متعهد است و سرمایه‌گذاران عموماً قادر به انجام آن نیستند. برای درخواست برداشت یا بازخرید سرمایه، اما زمانی که صندوق درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری را دریافت می‌کند، به صورت دوره‌ای توزیع را دریافت می‌کند. این قانون به صندوق اجازه می‌دهد تا تحت شرایط فوق‌العاده حقوق بازخرید ارائه دهد (مثلاً مرگ سرمایه‌گذار، مرگ پرسنل مشاور کلیدی، ادغام یا سازماندهی مجدد مشاور، رعایت مقررات) بدون اینکه طبق این قانون یک صندوق خصوصی در نظر گرفته شود. SEC در انتشار خود، شرط پیشنهادی مبنی بر «غیرقابل پیش‌بینی» بودن شرایط را حذف کرد. آزمون بازخرید همچنین شریک عمومی یا مشاور سرمایه‌گذاری را از آغاز توزیع‌های قابل پرداخت به همه مالکان یا دسته‌ای از مالکان، مطابق با اسناد حاکم بر صندوق، محدود نمی‌کند. این قانون همچنین استثنایی برای آزمون بازخرید دو ساله برای سودهای به دست آمده از طریق سرمایه گذاری مجدد سود یا درآمد سرمایه توزیع شده ارائه می دهد.مسائل فرازمینی - مشاوران دریایی و صندوق های خارج از کشور
این قانون مستلزم مشاوران صندوق های تامینی است که در خارج از کشور واقع شده اند تا تمام صندوق های خصوصی را که مدیریت می کنند و هر سرمایه گذار را که یک مشتری ایالات متحده است به عنوان مشتری جداگانه برای تعیین اینکه آیا مشاور دریایی مشمول ثبت نام ایالات متحده است ، جستجو کنند. با استفاده از این مفهوم ، اگر یک مشاور دریایی سه صندوق خارج از کشور را که در کل 15 یا بیشتر ساکنان ایالات متحده به عنوان سرمایه گذار اداره می کردند ، مدیریت کند ، مشاور دریایی موظف است طبق قانون مشاوران به عنوان مشاور سرمایه گذاری ثبت نام کند. تعیین اینکه آیا یک سرمایه گذار مشتری ایالات متحده است یا مشتری غیر U. S در زمان سرمایه گذاری در صندوق خصوصی انجام می شود. اگر یک سرمایه گذار یک مشتری غیر آمریکایی باشد. در تلاش برای کاهش بار نظارتی برای مشاوران دریایی به صندوق های دریایی خصوصی ، این قانون به مشاوران دریایی اجازه می دهد تا با صندوق های خصوصی خارج از کشور به عنوان مشتری خود (به جای سرمایه گذاران فردی) برای همه اهداف تحت قانون مشاوران ، غیر از (الف) رفتار کنند. معافیت مشاور خصوصی (به عنوان مثال ، محدودیت 14 مشتری) ؛و (ب) مقررات مربوط به تقلب. با این وجود ، مشاوران خارج از کشور همچنان در نتیجه تفسیرهای قبلی کارمندان SEC از اعمال قانون مشاوران به مشتریان غیر ایالات متحده ، مشمول مقررات خاصی در مورد قانون مشاوران ، مانند الزامات ضبط شده ، می شوند.
در یک تلاش گفته شده برای سهولت در انتقال مدیران صندوق های تامینی تازه ثبت شده به تنظیم طبق قانون مشاوران ، این نسخه همچنین حاوی اصلاحاتی در پیش بینی ضبط در قانون 204-2 و محدودیت های شارژ هزینه های عملکرد در قانون 205-3 است.
- استثنائات ضبطوادبراساس این استثنا ، یک مدیر صندوق پرچین که به تازگی ثبت شده است مجاز به ادامه تبلیغات برای دوره قبل از نیاز به مدیر برای ثبت نام است ، حتی اگر این مدیر مستندات اساسی آن عملکرد را که در قانون 204-2 مورد نیاز است ، حفظ نمی کندواداین استثنا نه تنها در مورد صندوق های خصوصی مشاور بلکه در مورد سایر حساب های آن نیز صدق می کند.
- استثناء مشتری واجد شرایطوادبراساس این استثنا ، SEC همچنین به مدیران صندوق های پرچین تازه ثبت شده اجازه می دهد تا هزینه عملکرد را برای سرمایه گذاران موجود در صندوق ها ادامه دهند ، حتی اگر این سرمایه گذاران طبق قانون 205-3 تعریف "مشتری واجد شرایط" را برآورده نکنند. سرمایه گذاران موجود مجاز به کمک های اضافی در صندوق هستند. با این حال ، مدیر صندوق پرچین ممکن است اجازه ندهد که هیچ سرمایه گذار جدید هزینه عملکرد را دریافت کند ، مگر اینکه هر سرمایه گذار "مشتری واجد شرایط" باشد. علاوه بر این ، مشاوران تازه ثبت شده مجاز به ادامه قراردادهای مشورتی هستند که ممکن است با سایر مشتری هایی که 3 (ج) (1) بودجه ندارند ، داشته باشند.
اصلاحات قانون حضانت
قانون 206 (4) -2 حاکم بر حضانت دارایی ها و اوراق بهادار مشتریان مشاوران سرمایه گذاری ثبت شده است. این قانون حضانت به مشاوران اجازه می دهد تا وسایل نقلیه سرمایه گذاری شده را به تعهد خود در ارائه اطلاعات حساب حضانت به سرمایه گذاران با توزیع صورتهای مالی استخر ، که مطابق با اصول حسابداری عموماً پذیرفته شده است ، برآورده کنند ، ظرف 120 روز پس از پایان سال مالی استخر. به رسمیت شناختن این واقعیت که بسیاری از وجوه صندوق های تامینی نمی توانند این مهلت 120 روزه را رعایت کنند ، SEC این قانون حضانت را اصلاح کرده است تا یک مشاور را به صندوق صندوق های تامینی اجازه دهد تا با توزیع صورتهای مالی حسابرسی شده به سرمایه گذاران در درون ، الزامات گزارش دهی دوره ای را برآورده کند. 180 روز پس از پایان سال مالی این صندوق.
شمارش مشتری برای اهداف غیر از الزامات ثبت نام
این نسخه برای اصلاح روش مشاوران برای شمارش مشتری برای اهداف الزامات ثبت نام مورد بحث در بالا در نظر گرفته نشده است. قانون 222-2 بر شمارش مشتری برای اهداف استفاده از استاندارد ملی "حداقل" برای ثبت نام مشاور دولت و قانون 203A-3 (4) مربوط به افراد تحت نظارت است که باید مشتری را برای اهداف تعریف "نماینده مشاور سرمایه گذاری حساب کنند."این نسخه هر دو قانون 222-2 و 203A-3 را اصلاح می کند تا توضیح دهد که مشاوران و افراد تحت نظارت می توانند برای اهداف این قوانین ، مشتری ها را مطابق قانون 203 (ب) (3) -1 بدون توجه به نگاه از طریق الزامات در نظر بگیرند. قانون 203 (ب) (3) -2.اصلاحات برای تشکیل ADV
کارمندان SEC همچنین فرم ADV را اصلاح کرده اند تا به مشاورانی که "صندوق های خصوصی" را مدیریت می کنند ، برای شناسایی خود به عنوان مشاوران صندوق پرچین در مورد 7. b قسمت 1A فرم ADV و بخش 7. b در برنامه D. استفاده کنند.تاریخ های مؤثر و انطباق
تاریخ لازم الاجرا شدن اصلاحات قانون 206(4)-2 و فرم ADV 10 ژانویه 2005 است. تاریخ لازم الاجرا شدن سایر مقررات انتشار 10 فوریه 2005 است. مشاوران باید به موارد اصلاح شده فرم ADV در پاسخ دهند. فرم بعدی ADV آنها پس از 8 مارس 2005 تشکیل می شود. تا تاریخ انطباق، 1 فوریه 2006، هر مشاوری که باید تحت قانون جدید 203(b)(3)-2 ثبت نام کند، باید ثبت نام خود را به اجرا گذاشته باشد، و باید در محل خود ثبت شود. تمام خط مشی ها و رویه های مورد نیاز طبق قانون مشاوران. علاوه بر این، مشاوران باید آزمون بازخرید دو ساله را برای سرمایه‌گذاری‌هایی که در تاریخ 1 فوریه 2006 یا پس از آن انجام شده‌اند، اعمال کنند، خواه این سرمایه‌گذاری‌ها توسط سرمایه‌گذاران جدید یا فعلی انجام شده باشد، اما لازم نیست این آزمون را برای سرمایه‌گذاری‌هایی که قبل از تاریخ انطباق انجام شده است، اعمال کنند.
انتشار شامل مخالفت کمیسران SEC گلسمن و اتکینز بود. مخالفان بیان کردند که کمیسیونرهای گلاسمن و اتکینز از جمع‌آوری اطلاعات در مورد صندوق‌های تامینی از سایر تنظیم‌کننده‌ها و فعالان بازار یا از طریق الزام ثبت اخطار حمایت می‌کنند. آنها همچنین اظهار داشتند که ثبت اجباری با رشد صندوق های تامینی توجیه نمی شود و به رشد تقلب در صندوق های تامینی یا "خرده فروشی" صندوق های تامینی نمی پردازد. کمیسیونرها بیان کردند که قرار گرفتن سرمایه‌گذاران خرد در معرض صندوق‌های تامینی محدود است و می‌توان از طریق روشهای مؤثرتری نسبت به ثبت نام محافظت کرد، مانند افزایش معیارهای پیچیده برای سرمایه‌گذاران صندوق‌های تامینی یا الزام به ثبت نام برای مشاوران صندوق‌هایی که سرمایه‌گذاران خرد را هدف قرار می‌دهند. و همچنین وجوه سرمایه‌پذیر پایه آنها). کمیسیونرهای گلاسمن و اتکینز اظهار داشتند که تخصیص منابع محدود SEC به دور از حمایت از سرمایه گذاران صندوق های سرمایه گذاری به نفع سرمایه گذاران پیچیده تر صندوق تامینی نامناسب است. آنها به افزایش هزینه هایی که مشاوران صندوق های تامینی به دلیل ثبت نام متحمل خواهند شد، اشاره کردند.
