من این ایمیل به روزرسانی ارز را در ساعت 11:18 صبح EDT شروع می کنم. این را یادداشت می کنم زیرا قصد من این است که تا بعد از ظهر امروز ، احتمالاً ساعت 3:30 بعد از ظهر آن را ارسال نکنم. هدف از این تأخیر زمان ، برجسته کردن تفاوت های بین افکار من در بازار در حال حاضر در مقابل چگونگی تغییر آنها - در زمان واقعی - امروز بعد از جلسه FOMC است.
از هم اکنون (ساعت 11:21 صبح) بازار ساکت است. همه چشم ها به صندلی جدید فدرال رزرو جروم پاول و پیش بینی بازار (95 ٪ مطابق قیمت فعلی بازار) مبنی بر اینکه فدرال رزرو با افزایش نرخ هدف صندوق های فدرال ، از 1. 25-1. 50 ٪ به 1. 50-1. 75 ٪ ، سیاست های پولی را محکم می کند. واداین نرخ مؤثر 1. 63 ٪ از سال 2008 بالاترین میزان خواهد بود که فدرال رزرو در پی بحران بزرگ مالی نرخ پایین تر بود. پس از این اعلامیه ، که ساعت 2 بعد از ظهر خواهد آمد ، آقای پاول یک کنفرانس مطبوعاتی یک ساعته از ساعت 2:30 بعد از ظهر برگزار می کند.
در این مطبوعات ، شرکت کنندگان در بازار با توجه به به اصطلاح "Dot Plot" به بیانیه فدرال فدرال توجه می کنند-نمودار نشان می دهد که پیش بینی میانگین میزان نرخ صندوق های فدرال طی چند سال آینده خواهد بود. ترجمه - چه زمانی/چقدر سریع فدرال رزرو همچنان سیاست های پولی را محکم می کند؟چند ماه پیش ، طرح نقطه در سال 2018 سه افزایش نرخ افزایش را پیشنهاد کرد ، اما این تعداد به چهار پیاده روی نزدیک شده است (از جمله مورد انتظار امروز امروز). در حالی که همبستگی اخیر بین نرخ بهره نسبی و استحکام ارز تا حدودی کاهش یافته است ، هنگامی که انتظار سفت شدن سریعتر ظاهر شد ، دلار در واقع تثبیت می شود (به نمودار بلومبرگ شاخص دلار در زیر مراجعه کنید).
جلسه FOMC بعداً تنها راننده بازار امروز نیست. در Big NAFTA News ، MXN و CAD هر دو به طور قابل توجهی در مورد سازش گزارش شده ایالات متحده در مورد یکی از جنبه های بحث برانگیز تجدید نظر NAFTA - الزامی که تمام اتومبیل های صادر شده از کانادا یا مکزیک به ایالات متحده حاوی حداقل 50 ٪ هستند ، تجمع کرده اند. محتوای ایالات متحدهحذف این شرط شاید شواهدی باشد که ایالات متحده از موضع سخت خود در مورد مذاکرات NAFTA حمایت می کند. Loonie دیروز 1. 13 ٪ از 1. 3103 پایین خود را به جریان فعلی (11:41 AM) 1. 2955 بازیابی کرده است. MXN از طرف خود 1. 05 ٪ ، از 18. 8066 دیروز به 18. 5820 در حال حاضر رسیده است. همانطور که قبلاً در این به روزرسانی ها گزارش شده بود ، CAD بزرگترین بازنده G10 امسال است ، و مشخص است که پچ پچ NAFTA یکی از بزرگترین دلایل آن است.
در Brexit News ، طبق گزارش ها بین اتحادیه اروپا و انگلیس توافق شده است و فردا در بروکسل امضا می شود. با این حال ، بسیاری از اعضای پارلمان انگلستان (MP) قول داده اند که همانطور که در حال حاضر ساخته شده است ، علیه این توافق نامه رای دهند. در شماره: حقوق ماهیگیری. به طور خلاصه ، معامله فعلی انگلیس را به سیاست مشترک شیلات اتحادیه اروپا سوق می دهد ، در حالی که خواستار اعتراض نماینده مجلس مبنی بر اینکه انگلیس سیاست خود را تعیین می کند. GBP در ابتدا در این خبر سقوط کرد ، اما این ضررها را بازیابی کرد و اکنون به راحتی بالاتر از 1. 4000 معامله می شود ، ارتفاعات روز دوشنبه رسید که اخبار مربوط به معامله Brexit برای اولین بار شکست.
ین ژاپن همچنان قوی ترین ارز YTD G10 است. می توانم به چند دلیل اشاره کنم. اول، بانک ژاپن اشاره کرده است که موضع دهها ساله و بسیار سست آن در مورد سیاست پولی ممکن است به پایان برسد. دوم، به اندازه کافی احساس ریسک (مسائل ژئوپلیتیکی، فروش سهام، تعطیلی(های) دولت برای نام بردن چند مورد) در بازار وجود داشته است، و همه ما می دانیم که سرمایه گذاران در زمان های آشفته به سمت ین امن هجوم می آورند.. سوم، پایان سال مالی ژاپن 31 مارس است، زمانی که بسیاری از صادرکنندگان ژاپنی ارزهای خارجی خود را به ین بازگرداندند. پایین‌ترین نرخ YTD USDJPY در روز 105. 25 است و ما در حال حاضر حدود یک ین بالاتر از آن معامله می‌کنیم (12:06 بعد از ظهر).
در اروپا، آنگلا مرکل چهارمین دوره خود را به عنوان صدراعظم آلمان آغاز کرده است و امروز اولین سخنرانی سیاسی خود از زمان انتخاب مجدد خود را ایراد کرد. بزرگترین اقتصاد اتحادیه اروپا به پیشرفت خود ادامه می دهد، اما شکاف اجتماعی و سیاسی بین بلوک تحت رهبری دموکرات مسیحی و گروه ملی گرای آلترناتیو برای آلمان همچنان نگران کننده است: گفت که ملی گراها برای اولین بار وارد پارلمان شدند. ابهام پیرامون توانایی مرکل برای «انجام کارها» مطمئناً تا حدی مقصر کاهش اخیر یورو است. با این حال، با توجه به افزایش شهاب سنگ یورو در طول سال گذشته، می توان استدلال کرد که این صرفاً سودآوری است. از نظر نمودار (به زیر مراجعه کنید)، می توانید کم عمق بودن افت فعلی یورو را ببینید.
ارزهای Antipodean (AUD و NZD) اخیراً با توجه به اخباری مبنی بر اینکه چین در حال برنامه ریزی اقدامات متقابل در پاسخ به تعرفه های ایالات متحده است، با سوگیری ضعیف تری معامله می شود. چین تا حد زیادی بزرگترین شریک تجاری استرالیا و نیوزیلند است و چنین اقدامات متقابلی احتمالاً بر اقتصاد آنها تأثیر منفی خواهد گذاشت. مخصوصاً در استرالیا، RBA در آخرین نشست سیاستی خود بیش از حد انتظار بود و AUD از آن زمان در حالت تدافعی قرار گرفته است. در حال حاضر بازارها بدون تغییر نسبت به نرخ های بهره در سال جاری (نرخ هدف نقدی 1. 50 درصد) قیمت گذاری می کنند و تنها یک چهارم واحد در نیمه اول 2019 افزایش یافته است. این در تضاد کامل با RBA معمولی جنگ طلب است و دلیل بزرگی برای AUD است. دومین ارز G10 با بدترین عملکرد در سال 2018 است.
در حالی که منتظر فدرال رزرو هستیم، بازارهای سهام به راحتی بالاتر می‌روند، شاید نشانه‌ای از این باشد که بازار انتظار اعلامیه‌ای کمتر از آنچه قبلاً انتظار می‌رفت را دارد. من اکنون (12:37 بعد از ظهر) مکث می کنم و به محض اینکه اخبار فدرال رزرو شروع به پخش شدن کند، این به روز رسانی را از سر می گیرم.
- پیش بینی میانه برای سه افزایش بیشتر در سال 2019 است (بیشتر از دو موردی که قبلاً انتظار می رفت، بنابراین کمی تندرو)
- پیش بینی میانه برای تقریباً سه افزایش دیگر در سال 2020 است. این محدوده هدف در کمتر از 3. 40٪ خواهد بود.
- نشان می‌دهد که نرخ‌ها در نهایت در سطوح پایین‌تر از حد استاندارد تاریخی، پایین‌تر از پیش‌بینی 3. 40% در سال 2020 تعدیل خواهند شد.
- بازدهی افزایش یافت و سپس معتدل شد، سهام قبل از اعلام افزایش یافت و به این سودها اضافه شد - شواهد بیشتری از اعداد "Goldilocks"
- سپس شاخص دلار افزایش می یابد (نمودار زیر را ببینید)، ظاهراً منتظر نظرات آقای پاول در 9 دقیقه است.
- رشد بالاتر و انتظارات بیکاری کمتر، در عین حال تغییر کمی در هدف تورم. نشان می دهد که همبستگی بین سستی و تورم چندان وجود ندارد.
- تلاش برای در نظر گرفتن حد وسط بین افزایش سریع نرخ ها و خنثی کردن رشد و عقب ماندن از منحنی و ریسک تورم بالاتر (مشخص است).
- برآورد رشد متوسط 2. 7 ٪ دقیقاً همین است - یک برآورد متوسط. برآورد کاخ سفید از رشد 3. 0 ٪ از تأثیر اصلاحات در مالیات بیشتر از تقریباً هر پیش بینی فرماندار فدرال رزرو است.
(ساعت 2:45 بعد از ظهر-سهام سودهای پیش تغذیه شده را پاک کرده است و اکنون فقط برای روز بسیار بالاتر است. بازده ها به خوبی از اوج داخلی خود هستند. دلار از نظر متوسط ضعیف تر است.)
- از سیاست های پولی به عنوان ابزار اصلی در تنظیم سیاست استفاده می کند ، احتمالاً دستکاری ترازنامه نیست.
(ساعت 2:52 بعد از ظهر - سهام اکنون منفی شده است. S&P اکنون 5. 77 امتیاز پس از نزدیک شدن به 25 امتیاز قبلی کاهش یافته است. ضعف دلار با برداشت بخار)
- در پاسخ به منحنی عملکرد مسطح ، که از نظر تاریخی می تواند منجر به رکود شود: احتمال رکود در حال حاضر بالاتر از آنچه که بوده است.
3:14 بعد از ظهر - کنفرانس مطبوعاتی به پایان رسید. بازده 10 ساله با 2. 92 ٪ افزایش یافته و در حال حاضر با 2. 892 ٪ خاموش است. سهام اکنون در ساعت 2:52 بعد از ظهر ، S&P 500 تا 10. 65 امتیاز پایین آمده است. دلار کاملاً ضعیف تر است.<SPAN> - تخمین رشد متوسط 2. 7 ٪ فقط همین است - یک برآورد متوسط. برآورد کاخ سفید از رشد 3. 0 ٪ از تأثیر اصلاحات در مالیات بیشتر از تقریباً هر پیش بینی فرماندار فدرال رزرو است.
