لطفاً توضیح دهید که چگونه بازارهای مالی ممکن است بر عملکرد اقتصادی تأثیر بگذارد.

سوال عالیپاسخ ساده این است که بازارهای مالی به خوبی توسعه یافته و با عملکرد روان نقش مهمی در کمک به سلامت و کارایی یک اقتصاد دارند. بین توسعه بازار مالی و رشد اقتصادی رابطه مثبت قوی وجود دارد. برای مثال، ویراستاران Demirgüç-Kunt و Levine در فصل 1 کتاب سال 2001 خود، ساختار مالی و رشد اقتصادی، به این نتیجه رسیدند:

به طور خاص، محققان یافته‌های بیشتری در مورد رابطه مالی-رشد ارائه کرده‌اند و ارزیابی بسیار جسورانه‌تری از رابطه علی ارائه کرده‌اند. مطالعات در سطح شرکت، سطح صنعت و بین کشوری همگی نشان می‌دهند که سطح توسعه مالی تأثیر مثبت و بزرگی بر رشد اقتصادی دارد.

بازارهای مالی به هدایت موثر جریان پس‌انداز و سرمایه‌گذاری در اقتصاد کمک می‌کنند تا انباشت سرمایه و تولید کالاها و خدمات را تسهیل کند. ترکیبی از بازارها و مؤسسات مالی به خوبی توسعه یافته، و همچنین مجموعه متنوعی از محصولات و ابزارهای مالی، با نیازهای وام گیرندگان و وام دهندگان و در نتیجه اقتصاد کلی مطابقت دارد.

بازارها و موسسات مالی چیست؟

بازارهای مالی (مانند آنهایی که سهام یا اوراق قرضه معامله می کنند)، ابزارها (از سی دی بانک گرفته تا اوراق سلف و اوراق مشتقه) و موسسات (از بانک ها گرفته تا شرکت های بیمه گرفته تا صندوق های سرمایه گذاری مشترک و صندوق های بازنشستگی) فرصت هایی را برای سرمایه گذاران فراهم می کنند تا در بازارها یا خدمات خاص تخصص پیدا کنند.، ریسک ها را متنوع کنید یا هر دو. همانطور که دمیرگوچ کونت و لوین اشاره کردند، بازارهای مالی و موسسات مالی با هم به رشد اقتصادی کمک می کنند. ترکیب نسبی این دو عامل مهمی در رشد به نظر نمی رسد.

بازارهای مالی بزرگ با فعالیت‌های معاملاتی زیاد، نقدینگی بیشتری را برای فعالان بازار فراهم می‌کنند تا بازارهای نازک‌تر با اوراق بهادار و مشارکت‌کنندگان کم در دسترس و در نتیجه فرصت‌های معاملاتی محدود. سیستم مالی ایالات متحده به طور کلی به عنوان پیشرفته ترین سیستم در جهان در نظر گرفته می شود. معاملات روزانه در بازارهای مالی - هم بازار پول (کوتاه مدت، یک سال یا کمتر) و هم بازار سرمایه (بیش از یک سال) - بسیار زیاد است. بسیاری از دارایی های مالی نقدشونده هستند. برخی ممکن است بازارهای ثانویه برای تسهیل انتقال دارایی های مالی موجود با هزینه کم داشته باشند. جدول I فهرستی از چندین بازار مالی معروف ایالات متحده را ارائه می دهد که بر اساس دارایی ها یا بدهی های معوق در سال 2004 رتبه بندی شده اند.

ایالات متحده همچنین دارای صنعت خدمات مالی به خوبی توسعه یافته است. این شامل انواع آشنا از موسسات مالی مانند بانک ها، صندوق های بازنشستگی، صندوق های سرمایه گذاری مشترک و شرکت های بیمه است. جدول 2 فهرستی از چندین دسته از مؤسسات مالی ایالات متحده را ارائه می دهد که بر اساس دارایی های برجسته تا سال 2004 رتبه بندی شده اند.

بازارهای مالی منتخب ایالات متحده، دارایی ها یا بدهی های معوق از سال 1999 و 2004. (سیستم رزرو فدرال، جریان وجوه، 9 ژوئن 2005)

موسسات و صندوق‌های مالی منتخب ایالات متحده، دارایی‌های موجود در سال‌های 1999 و 2004. (سیستم رزرو فدرال، جریان وجوه، 9 ژوئن 2005)

برای مقاصد مقایسه: تولید ناخالص داخلی ایالات متحده به دلار فعلی در سال 2004 11735 میلیارد دلار بود.

چرا بازارها و موسسات مالی مهم هستند؟

بازارهای مالی نقش مهمی در جمع آوری سرمایه و تولید کالاها و خدمات دارند. قیمت اعتبار و بازده سرمایه گذاری سیگنال هایی را برای تولید کنندگان و مصرف کنندگان - شرکت کنندگان در بازار مالی فراهم می کند. این سیگنال ها به بودجه مستقیم (از پس انداز ، عمدتا خانوارها و مشاغل) به مصرف کنندگان ، مشاغل ، دولت ها و سرمایه گذاران کمک می کنند که مایل به وام گرفتن پول با اتصال به کسانی هستند که بیشترین ارزش را برای وجوه دارند (یعنی مایل به پرداخت قیمت بالاتر هستند ،یا نرخ بهره) ، به وام دهندگان مایل. در یک روش مشابه ، وجود بازارهای قوی مالی و نهادها همچنین جریان بین المللی وجوه بین کشورها را تسهیل می کند.

علاوه بر این ، بازارهای مالی و موسسات کارآمد تمایل به کاهش هزینه های جستجو و معاملات در اقتصاد دارند. یک سیستم مالی به خوبی توسعه یافته با تهیه مجموعه زیادی از محصولات مالی ، با ساختارهای مختلف ریسک و قیمت گذاری و همچنین بلوغ ، محصولاتی را به شرکت کنندگان ارائه می دهد که وام دهندگان و وام دهندگان را با نیاز خود برای نیازهای خود فراهم می کنند. افراد ، مشاغل و دولت های نیازمند وجوه می توانند به راحتی کشف کنند که کدام موسسات مالی یا کدام بازارهای مالی ممکن است بودجه تأمین کنند و هزینه برای وام گیرنده چقدر خواهد بود. این امر به سرمایه گذاران این امکان را می دهد تا هزینه تأمین مالی را با بازده مورد انتظار خود در سرمایه گذاری مقایسه کنند ، بنابراین انتخاب سرمایه گذاری را که به بهترین وجهی متناسب با نیازهای آنها باشد ، انجام می دهند. به این ترتیب ، بازارهای مالی تخصیص اعتبار را در سراسر اقتصاد هدایت می کنند و تولید کالاها و خدمات را تسهیل می کنند.

یک مثال اخیر: ادغام بازارهای مالی موجود در اتحادیه اروپا

اتحادیه اروپا با داشتن بازار بانکی و واحد واحد خود ، یورو ، بازارها و موسسات مالی در سطح اروپا را ایجاد کرده است. این بازارها از یورو برای تسهیل پس انداز ، سرمایه گذاری ، وام و وام استفاده می کنند. سهام ، اوراق قرضه و مشتقات یورو در تمام کشورهای اتحادیه اروپا که از یورو استفاده می کنند-در حال تهیه مجدد از پیشنهادات و محصولات کوچکتر ، کمتر مایع و محصولات که قبلاً بیشتر به صورت کشور به کشور در دسترس بودند ، خدمت می کنند.

علاوه بر این ، یورو به احتمال زیاد جذابیت بازارهای مالی و ابزارهای مالی مبتنی بر یورو را به سایر نقاط جهان افزایش می دهد. در اتحادیه اروپا ، یورو خطرات نرخ ارز مرزی را که بخشی از معاملات بین کشورها با ارزهای مختلف است ، از بین می برد. بازارها و موسسات مالی یکپارچه یورو و "یورو" باید روند تخصیص اعتبار در اروپا را در طولانی مدت رقابتی تر و کارآمدتر کنند.

چه اتفاقی می افتد بدون بازارهای مالی به خوبی توسعه یافته؟

در بسیاری از کشورهای در حال توسعه ، بازارهای محدود مالی ، ابزارها و موسسات مالی و همچنین سیستم های حقوقی ضعیف ، ممکن است افزایش سرمایه را هزینه بیشتری داشته باشد و ممکن است بازده پس انداز یا سرمایه گذاری را کاهش دهد. اطلاعات محدود یا عدم شفافیت مالی بدان معنی است که اطلاعات به راحتی در دسترس شرکت کنندگان در بازار قرار نمی گیرد و خطرات ممکن است بالاتر از اقتصادهایی باشد که دارای سیستم های مالی کاملاً توسعه یافته هستند. علاوه بر این ، نگه داشتن یک سبد متنوع در بازارهای کوچک با انتخاب محدود دارایی های مالی یا پس انداز و محصولات سرمایه گذاری دشوارتر است. در چنین بازارهای مالی نازک با فعالیت معاملاتی اندک و گزینه های کمی ، پیدا کردن محصول مناسب ، بلوغ یا مشخصات ریسک برای برآورده کردن نیاز وام گیرندگان و وام دهندگان ممکن است دشوارتر و پرهزینه تر باشد.

شواهد بیشتر مبنی بر اهمیت توسعه مالی

برای تحقیقات بیشتر در مورد این موضوع ، ممکن است بخواهید یک مطالعه 2002 در مورد ساختار مالی و عملکرد کلان اقتصادی توسط لوپز و اشپیگل ، اقتصاددانان در بانک مرکزی فدرال رزرو سانفرانسیسکو را مرور کنید. با توجه به رابطه بلند مدت بین سیستم های مالی و اقتصاد ، آنها به نتیجه گیری زیر رسیدند:

ما رابطه بین شاخص های توسعه مالی و عملکرد اقتصادی را برای یک هیئت متقابل کشور در دوره های طولانی و کوتاه بررسی می کنیم. نتایج بلند مدت ما با بسیاری از ادبیات سازگار است به این دلیل که ما بین توسعه مالی و رشد اقتصادی رابطه مثبتی پیدا می کنیم.

یافته های آنها همچنین روشن می کند که چرا توسعه مالی بر رشد تأثیر می گذارد:

بنابراین این نتایج نشان می دهد که کانال اصلی برای توسعه مالی برای تسهیل رشد در طولانی مدت از طریق تجمع سرمایه فیزیکی و انسانی است.

منابع

بک ، تورستن ، آسلی دمیرگ-کانت و راس لوین. 2004. "امور مالی ، نابرابری و فقر: شواهد متقابل کشور."مقاله کار NBER شماره 10979 ، دسامبر 2004.

بک ، تورستن ، آسلی دمیرگ-کانت ، لوک لاین و راس لوین. 2004. "امور مالی ، اندازه شرکت و رشد."مقاله کار NBER شماره 10983 ، دسامبر 2004.

Demirgüç-Kunt ، Asli و Ross Levine ، ویراستاران. 2001 ، "ساختار مالی و رشد اقتصادی" ، کمبریج ، ماساچوست ، مطبوعات MIT. به مقدمه ، فصل 1 مراجعه کنید.

Fabozzi ، Frank J. ، Franco Modigliani و Michael G. Ferri. 1994. "مبانی بازارهای مالی و موسسات."Englewood Cliffs ، New Jersey: Prentice Hall Inc. ، فصل های 1-3.

لوین ، راس. 2004. "امور مالی و رشد: نظریه و شواهد."مقاله کار NBER شماره 10766 ، سپتامبر 2004.

لوپز ، خوزه A. و مارک م. اشپیگل. 2002. "ساختار مالی و عملکرد کلان اقتصادی در کوتاه مدت و طولانی."بانک مرکزی فدرال رزرو سانفرانسیسکو ، مجموعه کاغذ کار حوضه اقیانوس آرام. 02-05. سپتامبر 2002. به چکیده مراجعه کنید.

رز ، پیتر س. 1994. "بازارهای پول و سرمایه."بور ریج ، ایلینویز: ایروین ، چاپ 5. به فصل 1 مراجعه کنید.