پرچم‌های آمریکا در روز جمعه، 5 مارس 2021، در مقابل بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE) در منطقه مالی نیویورک، ایالات متحده آمریکا. با افزایش سهام فناوری از فروش قبلی، سهام بالا رفت.
کارابل نویسنده، سرمایه گذار و مفسر است. آخرین کتاب او Inside Money: Brown Brothers Harriman and the American Way of Power است.
B حباب، حباب همه جا. بنابراین، تعداد فزاینده‌ای از متخصصان وال استریت می‌گویند که قیمت‌های بالای همه چیز از سهام گرفته تا بیت‌کوین، خانه‌های جدید تا ارزش فزاینده شرکت‌های سهامی عام جدید را نشانه‌های واضحی می‌دانند که سیستم مالی دوباره در آستانه یک بازنشانی بزرگ است. اتفاقی که در سال‌های 2000 و 2008 افتاد. جرمی گرانتام، مدیر افسانه‌ای پول، فکر می‌کند که حتی بدتر از آن است، با احتمال زیادی که حرکت بعدی از نظر شدت با سقوط سال 1929 رقابت کند، در حالی که ری دالیو، رئیس بزرگترین مدیر صندوق خصوصی جهان بریج واترAssociates می‌گوید که شاخص‌های اختصاصی آنها نشان می‌دهد که در حالی که ما هنوز در سطوحی که درست قبل از سقوط‌های سال‌های 2000 و 2008-2009 دیده می‌شد نیستیم، به طرز خطرناکی در حال نزدیک شدن هستیم. و با عقب نشینی در این هفته، همراه با فروش شدید در بسیاری از شرکت های پروازی که در طول سال همه گیر گذشته دو برابر یا بیشتر شده اند، یک گروه کر در حال افزایش است که می گوید انفجار در راه است.
اما آیا این حقیقت دارد؟این واقعیت که از زمان سقوط در هفته‌های اول همه‌گیری در ماه مارس، سهام در مجموع ۸۰ درصد افزایش یافته است، یا اینکه بیت‌کوین تقریباً پنج برابر شده است یا اینکه تسلا تقریباً هشت برابر افزایش یافته است تا از ده بازار بعدی بزرگ‌تر شود. خودروسازان جهانی همراه با ارزش بازار قطعاً باید همه را وادار کنند که سؤال حباب را بپرسند، همانطور که نزدیک به 20 تریلیون دلاری که دولت های جهانی برای حمایت از اقتصادهای ویران شده از اختلالات همه گیر هزینه کرده اند، باید بپرسند. و سپس پدیده SPAC وجود دارد که وسیله ای پیچیده برای عمومی کردن شرکت های خصوصی است و شاهد یک جنون چند میلیاردی است. منظورم این است که Shaq یک SPAC دارد. چه اشتباهی ممکن است پیش بیاید؟»اخیراً یکی از اقتصاددانان حباب نگر به تمسخر گفت.
با این حال ، دارایی که در حال افزایش است ، به خودی خود نشانه حباب نیست. از زمان سقوط Dot-Com سال 2000 ، شکار حباب به صنعت کلبه خود تبدیل شده است. اگر در مورد صحت آن بیانیه شک دارید ، فقط به Google Ngram (که استفاده از تمام کلمات چاپی را با گذشت زمان نشان می دهد) نگاه کنید: استفاده از اصطلاحاتی مانند "حباب سهام" و "حباب بازار سهام" پس از سال 2000 ، هجوم آورد. 2005 و سپس کمی عقب نشینی کرد اما هنوز هم تا سال 2000 هرگز در سطح دیده نشده است. حباب ها ، پیش بینی آنها ، و هشدار آنها تقریباً به یک حباب تبدیل شده است ، اما این بدان معنی است که تقریباً همه این پیش بینی ها اشتباه بوده اند.
تقریباً دقیقاً یک سال پیش در این زمان ، من هشدار دادم که بازارها به دلیل تصحیح شدید و ظهور Covid-19 بیش از یک دلیل معتبر بوده است. قبل از اینکه بهتر شود بسیار بدتر شد ، اما از آن زمان خیلی بهتر از تقریباً هر کسی انتظار می رفت. اشکال گسترده بین کسانی که در اقتصاد بزرگنمایی رونق گرفته اند و کسانی که از نظر اقتصادی ویران شده اند ، به سادگی یک خلیج وسیع بین سرمایه و کار را شدت می بخشد. این واقعیت ها در بازارهای سهام منعکس می شوند: در سال همه گیر ما شرکت های فنی چهار برابر بیشتر از شرکت های اصلی انرژی و مصرف کننده هستند. این کنتراست مقایسه زنجیرهای خرده فروشی ورشکسته مانند Nieman Marcus با سوپراستارهای خرده فروشی آنلاین مانند Etsy ، Farfetch و البته آمازون حادتر می شود.
در دو هفته گذشته شاهد فروش وحشی و نوسانات زیادی بود ، زیرا شاخص های Nasdaq و S& P 500 از دستاوردهای خود برای سال دست کشیدند. این امر منجر به سهم عادلانه ای از "من به شما SOS" توسط آن خرس هایی که پیش بینی عذاب را داشتند ، منجر شد ، اما این فروش آغاز شد - همانطور که اغلب - با هر تغییر سریع در اصول شرکتها بلکه با تغییر انتظارات منعکس شده استدر افزایش نرخ بهرهسهام فروخته می شود نه به دلیل اخبار و انتظارات اقتصادی منفی بلکه به دلیل مثبت بودن ، این بیماری همه گیر به زودی در گذشته خواهد بود ، که تریلیون های بیشتر در هزینه های فدرال حتی کسانی را که بیش از همه را بیمار می کنند ، تقویت می کنند و مصرف کنندگان پس از خواب زمستانی در همه گیر-به زودی ، به زودی عیاشی از هزینه ها ، افزایش قیمت ها و تورم را رها می کند.
اما هنوز دلیل خوبی برای این سوال وجود دارد که آیا هر یک از این حباب ها در حال ترکیدن هستند. اول ، حتی اگر شکارچیان حباب بر روی چیزی مهم باشند. اگر در سال 1998 به آلن گرینسپان (سپس رئیس فدرال رزرو) گوش داده اید و سهام خود را فروخته اید و سهام خود را فروخته اید ، دستاوردهای گسترده ای را از دست می دادید ، به خصوص اگر قبل از مارس 2000 سود کسب کرده اید.
کلمه "حباب" شیدایی سوداگرانه را فرض می کند ، و این اصلاً اکنون مشهود نیست. ممکن است جیب هایی از آن در آن فاش های تزریق شده Shaquille وجود داشته باشد (هرچند صادقانه بگویم ، Shaq مدیریت سرمایه گذاری های خود را بهتر از بیشتر ما انجام داده است). شاید دیوانگی اخیر پیرامون GameStop نیز سیگنال Froth باشد. با این حال ، بورس سهام 4000 شرکت یا بیشتر شرکت را نشان می دهد ، که اکثریت قریب به اتفاق آنها کرم محصول سرمایه داری را نشان می دهد. حتی سوداگرانه ترین آنها حتی اگر هنوز پول خود را از دست می دهند ، شاهد رشد گسترده درآمد هستند. ارزیابی ها همیشه یک بازی نسبی است. سهام درست مانند ایستگاه بازی سخت سونی ارزش آنچه مردم مایل به پرداخت آن هستند ، ارزش دارند. بیشتر شرکت های موجود در بازارها بسیار بیشتر از هر اقتصاد ملی در حال رشد هستند و اگر می خواهید سرمایه گذاری های شما رشد کند ، سوار شدن با شرکت هایی که رونق دارند ، بیشتر از سرمایه گذاری در اوراق قرضه دولتی است که بازده آنها به سختی با تورم مطابقت دارد.
دلیل نهایی شک و تردید در مورد شیدایی حباب این است که بسیاری از افراد آنقدر مطمئن هستند که ما فقط به دلیل افزایش سهام در حباب هستیم. شک و تردید ، چه رسد به بدبینی ، تقریباً برعکس سرخوشی است. حتی ثروتمندان معمولاً مقدار زیادی پول نقد را نیز نگه داشته اند ، که خود نشانه عدم اطمینان است. متوسط آمریکایی ها ، که احتمالاً سوخت اصلی سرمایه گذاری در بورس سهام نخواهند بود ، مانند این که افسردگی بزرگ است ، پس انداز می کنند ، زیرا برای بسیاری از آنها مانند یک مورد احساس شده اند. اما براکت های درآمد بالا ، که سوخت اصلی برای بازارها هستند ، حتی بیشتر به صورت نقدی پارکینگ شده اند. 2 تریلیون دلار اضافی به حساب پس انداز اضافه شده است ، و این تعداد بیش از 5 تریلیون دلار ، بالاتر از زمان رکود بزرگ در سال 2009 است. هیچ تضمینی وجود ندارد که پول سرمایه گذاری شود ، اما این واقعیت است که بسیاری از آنها پول زیادی نشسته اندنشانه ای از سرخوشی بلکه احتیاط است.
سرانجام ، ما در چند سال گذشته فروش سریع را دیدیم که مانند پشت سر هم مینی حباب عمل می کنند. تسلا ، آن سهام و شرکت پر پرواز ، در سال 2020 صعود کرد و سپس شاهد بود که سهام خود را از بالای 900 دلار به زیر 650 دلار در چند هفته فرو برد. Peloton از 150 دلار به 105 دلار رفت. حرکت 20-30 ٪ در مدت زمان کوتاه متداول است. نتیجه این است که ما ممکن است همیشه شاهد شکل گیری مداوم و ظاهر شدن مینی حباب ها باشیم ، که متناسب با روایت های مرتب از حرکات عظیم بازار نیست. طی هفته های گذشته ، یک دسته کامل از سهام پر پرواز مانند Zillow (به نظر می رسید که همه در طول همه گیر خرید املاک و مستغلات به صورت آنلاین هستند) و Peloton بیش از 30 ٪ فروخته می شود و آنها به سختی تنها بودند. اپل و آمازون در اوایل فوریه تقریباً 20 ٪ از اوج خود داشتند. اگر چند هفته پیش سهام مانند اینها را خریداری کرده اید ، مطمئناً احساس می شود حباب ها ظاهر می شوند ، حتی اگر شاخص های کلی فقط چند امتیاز داشته باشند.
این امکان وجود دارد که تا زمانی که این مطلب را بخوانید ، همه چیز تغییر خواهد کرد. همچنین ممکن است که همه روز بعد از خواندن این مطلب تغییر کند. مقاومت عجیب و غریب بازارهای مالی در یک زمان عجیب و غریب ، بعید است که برای آینده قابل پیش بینی تغییر کند. این به احتمال زیاد ناظران حباب را ناامید می کند و کسانی را که به درستی یادداشت خمیازه بین سرمایه و نیروی کار را یادداشت می کنند ، اشتباه می گیرد. اما در حال حاضر ، تنها حباب مشهود در بازارها ، تعداد زیادی از افرادی است که حباب هایی را برای ترکیدن پیش بینی می کنند. قبل از شرط بندی در برابر بازارها ، علیه آنها شرط بندی کنید.
با ما در letter@time. com تماس بگیرید.
ایده های زمانی میزبان صداهای پیشرو در جهان است و در مورد وقایع در اخبار ، جامعه و فرهنگ اظهار نظر می کند. ما از مشارکتهای خارج استقبال می کنیم. نظرات بیان شده لزوماً منعکس کننده دیدگاه ویراستاران زمان نیست.
