تعریف ریسک نرخ بهره و تاثیر بر قیمت اوراق قرضه

جیمز چن یک تاجر متخصص و مشاور سرمایه گذاری و استراتژیست بازار جهانی است. او کتاب در تجزیه و تحلیل فنی و تجارت ارز خارجی منتشر شده توسط جان ویلی و پسران نویسنده است و به عنوان یک کارشناس مهمان در سی ان بی سی خدمت, بلومبرگتوی فوربس, و رویترز در میان دیگر رسانه های مالی.

ژولیوس مانسا یک مشاور مدیر مالی است, امور مالی و استاد حسابداری, سرمایه گذار, و وزارت امور خارجه ایالات متحده جایزه تحقیقات فولبرایت در زمینه فناوری مالی. وی دانشجویان بازرگانی را در موضوعات حسابداری و امور مالی شرکت تربیت می کند. در خارج از دانشگاه, ژولیوس مشاور مدیر مالی و شریک کسب و کار مالی برای شرکت هایی که نیاز استراتژیک و در سطح ارشد خدمات مشاوره ای است که کمک به رشد شرکت خود و تبدیل شدن به سود بیشتر است.

دایان کاستاگلیولا یک محقق با تجربه است, کتابدار, مربی, و نویسنده. او تدریس مهارت های پژوهشی, سواد اطلاعاتی, و نوشتن به دانشجویان دانشگاه در رشته کسب و کار و امور مالی. او مقالات امور مالی شخصی و بررسی محصول پوشش وام مسکن منتشر کرده است, خرید خانه, و سلب حق اقامه دعوی.

ریسک نرخ بهره چیست?

ریسک نرخ بهره پتانسیل برای ضرر و زیان سرمایه گذاری است که می تواند توسط یک حرکت به سمت بالا در نرخ غالب برای ابزار بدهی جدید باعث شده است. به عنوان مثال اگر نرخ بهره افزایش یابد ارزش اوراق قرضه یا سایر سرمایه گذاری های ثابت در بازار ثانویه کاهش می یابد. تغییر در قیمت اوراق قرضه با توجه به تغییر در نرخ بهره به عنوان مدت زمان شناخته شده است.

ریسک نرخ بهره را می توان با خرید اوراق قرضه با مدت زمان های مختلف کاهش می یابد, و یا با مصون سازی سرمایه گذاری درامد ثابت با معاوضه نرخ بهره, گزینه ها, و یا دیگر مشتقات نرخ بهره.

نکات کلیدی

• ریسک نرخ بهره این پتانسیل است که تغییر در نرخ بهره کلی ارزش اوراق قرضه یا سایر سرمایه گذاری های با نرخ ثابت را کاهش می دهد:
• به عنوان نرخ بهره افزایش قیمت اوراق قرضه سقوط, و بالعکس. این بدان معناست که قیمت بازار اوراق قرضه موجود کاهش می یابد تا نرخ های جذاب تر اوراق قرضه جدید را جبران کند.
• ریسک نرخ بهره با مدت زمان امنیت ثابت اندازه گیری می شود و اوراق قرضه بلند مدت حساسیت بیشتری نسبت به تغییرات نرخ دارند.
• ریسک نرخ بهره را می توان از طریق کاهش داد تنوع سررسید اوراق قرضه یا با استفاده از مصون سازی کنید مشتقات نرخ بهره.

ریسک نرخ بهره

درک ریسک نرخ بهره

تغییرات نرخ بهره می تواند بسیاری از سرمایه گذاری ها را تحت تاثیر قرار دهد اما به طور مستقیم بر ارزش اوراق قرضه و سایر اوراق بهادار ثابت تاثیر می گذارد. بنابراین دارندگان اوراق قرضه نرخ بهره را به دقت کنترل می کنند و بر اساس نحوه درک نرخ بهره در طول زمان تصمیم می گیرند.

برای اوراق بهادار با درامد ثابت, به عنوان نرخ بهره افزایش قیمت های امنیتی سقوط (و بالعکس). این به این دلیل است که وقتی نرخ بهره افزایش می یابد, هزینه فرصت نگهداری این اوراق افزایش می یابد – یعنی هزینه از دست دادن یک سرمایه گذاری حتی بهتر بیشتر است. بنابراین نرخ های کسب شده در اوراق قرضه با افزایش نرخ جذابیت کمتری دارند, بنابراین اگر اوراق قرضه ای که نرخ ثابت 5% را پرداخت می کند با ارزش اسمی خود معامله می شود 5 1,000 وقتی نرخ بهره غالب نیز 5% است, کسب همان 5% زمانی که نرخ های دیگر شروع به افزایش می کنند 6% یا 7%.

برای جبران این ضرر اقتصادی در بازار باید ارزش این اوراق کاهش یابد زیرا کسانی که می خواهند 5 درصد نرخ بهره داشته باشند وقتی می توانند با اوراق قرضه مختلف 7 درصد دریافت کنند.

از این رو, برای اوراق قرضه که یک نرخ ثابت, زمانی که نرخ بهره به یک نقطه افزایش می یابد بالا که سطح ثابت, سرمایه گذاران تغییر به سرمایه گذاری است که منعکس کننده نرخ بهره بالاتر. اوراق بهاداری که قبل از تغییر نرخ بهره منتشر شده اند تنها با کاهش قیمت ها می توانند با موضوعات جدید رقابت کنند.

ریسک نرخ بهره را می توان از طریق مدیریت کرد مصون سازی یا استراتژی های متنوع سازی که مدت زمان موثر نمونه کارها را کاهش می دهد یا اثر تغییرات نرخ را نفی می کند. (برای اطلاعات بیشتر در این مورد به مدیریت ریسک نرخ بهره مراجعه کنید .)

نمونه ای از ریسک نرخ بهره

مثلا, می گویند یک سرمایه گذار اقدام به خرید یک پنج سال, 5 500 اوراق قرضه با 3% کوپن. سپس نرخ بهره به 4 درصد افزایش می یابد. سرمایه گذار در فروش اوراق قرضه با ورود پیشنهادات اوراق قرضه جدیدتر با نرخ های جذاب تر به بازار مشکل خواهد داشت. تقاضای کمتر نیز باعث کاهش قیمت ها در بازار ثانویه می شود. ارزش بازار اوراق قرضه ممکن است به زیر قیمت خرید اصلی خود برسد.

برعکس نیز صادق است. اوراق قرضه بازده 5% دارای ارزش بیشتر اگر نرخ بهره کاهش زیر این سطح از دارنده اوراق قرضه نرخ ثابت مطلوب نسبت به بازار دریافت می کند.

حساسیت قیمت اوراق قرضه

ارزش اوراق بهادار ثابت موجود با سررسید متفاوت با افزایش نرخ بهره بازار با درجات مختلف کاهش می یابد. از این پدیده به عنوان "حساسیت قیمت" یاد می شود و با مدت زمان اوراق قرضه اندازه گیری می شود.

مثلا فرض کنید دو اوراق بهادار با درامد ثابت وجود دارد که یکی در یک سال و دیگری در 10 سال بالغ می شود. هنگامی که نرخ بهره بازار افزایش می یابد, صاحب امنیت یک ساله می تواند در یک امنیت با نرخ بالاتر پس از قطع بر روی اوراق قرضه با بازگشت پایین تر برای تنها یک سال در اکثر سرمایه گذاری مجدد. اما صاحب امنیت 10 ساله با نرخ پایین تر برای نه سال دیگر گیر کرده است.

که ارزش قیمت پایین تر را برای امنیت بلندمدت توجیه می کند. دیگر هم یک امنیت به بلوغ, بیشتر کاهش قیمت خود را نسبت به افزایش داده شده در نرخ بهره.

توجه داشته باشید که این حساسیت قیمت با نرخ کاهش رخ می دهد. اوراق قرضه 10 ساله به طور قابل توجهی حساس تر از اوراق قرضه یک ساله است اما اوراق قرضه 20 ساله فقط کمی حساس تر از اوراق قرضه 30 ساله است.

حق بیمه ریسک بلوغ

یک اوراق قرضه بلند مدت به طور کلی یک حق بیمه ریسک بلوغ را در قالب یک نرخ بازده داخلی بالاتر برای جبران خطر اضافه شده تغییرات نرخ بهره در طول زمان فراهم می کند. مدت زمان بیشتر اوراق بهادار بلندمدت به معنای ریسک نرخ بهره بالاتر برای این اوراق بهادار است. برای جبران سرمایه گذاران برای گرفتن در معرض خطر بیشتر, نرخ مورد انتظار بازده اوراق بهادار بلند مدت به طور معمول بالاتر از نرخ در اوراق بهادار کوتاه مدت. این به عنوان حق بیمه ریسک بلوغ شناخته می شود.

سایر حق بیمه های ریسک مانند حق بیمه ریسک پیش فرض و حق بیمه ریسک نقدینگی ممکن است نرخ های پیشنهادی اوراق قرضه را تعیین کنند.